Lei de Valores Mobiliários
A lei de valores mobiliários é uma área da lei de direito público e um sub-ramo do direito financeiro , Direito Bancário e Direito dos Valores Mobiliários . É a totalidade de todas as normas legais que tratam de valores mobiliários , negociação e aquisição de valores mobiliários , com requisitos para prospectos de valores mobiliários (ver Securities Prospectus Act , Capital Markets Act ) e o controle de empresas de serviços de valores mobiliários ou empresas de investimento , bem como contratos financeiros , mas também com o investidor e proteção do consumidor do negócio do investidor .
Em geral
A lei de valores mobiliários é a parte do sistema jurídico privado que lida com valores mobiliários, ou seja, documentos que certificam os direitos de propriedade privada . As fontes legais para as leis de valores mobiliários resultantes de leis que tratam de valores mobiliários, como o Código Civil , o Código Comercial e leis especiais como a Stock Corporation Act (AktG), Investment Code (KAGB) check law (SchG) Exchange law (WG) ) ou Lei de Negociação de Valores Mobiliários (WpHG).
A lei de valores mobiliários em questão são valores mobiliários que, entre outras coisas no que diz respeito à sua transferibilidade e comercialização, podem ser divididos em valores mobiliários ao portador , instrumentos de ordem e valores mobiliários registrados . O legislador decidiu tratar os papéis ao portador como bens móveis para que possam ser transferidos por acordo real e entrega . Sua proteção de boa fé é ainda mais ampla do que com bens móveis. Os papéis do pedido exigem, para a sua cessão , além do endosso , a cessão de valores mobiliários nominativos .
significado
Os valores mobiliários são o objeto de negociação mais importante nos mercados financeiros em todo o mundo , e até mesmo o único nas bolsas de valores. O funcionamento das economias de mercado é impensável sem títulos. Dependendo da alocação aos subsegmentos dos mercados financeiros, um prazo de distinção títulos ( ações , obrigações , ações de fundos mútuos ), instrumentos do mercado monetário ( certificados de depósito , papel comercial ), títulos do mercado de crédito ( cartas de crédito ) e os documentos de acompanhamento do mercado de mercadorias ( conhecimento de embarque , conhecimento de embarque e recibo de armazém ).
conteúdo
Neste contexto, o direito dos valores mobiliários inclui, em particular, o conjunto das normas jurídicas que regulam a titularização de direitos e as funções relacionadas com os valores mobiliários (nomeadamente as funções de transporte, legitimação e libertação ). A lei de valores mobiliários trata da criação de valores mobiliários por meio de um contrato de emissão entre o emissor e o primeiro titular do direito do certificado. A securitização sob a lei civil e o respectivo grau das funções de títulos associadas garantem que as transações legais com títulos sejam amplamente isentas de risco, especialmente a transferência mais fácil de direitos, como reivindicações , direitos de associação ou co-propriedade (por exemplo, letras de câmbio , cheques , obrigações , ações , unidades de investimento, etc.). A lei dos valores mobiliários regula a transferibilidade, cujo risco jurídico fundamentalmente baixo deve ser distinguido do respectivo perfil de risco económico e risco financeiro de um valor mobiliário. A securitização de um grande número de títulos equipados de forma semelhante (títulos defensáveis, fungíveis ) e a concentração de todas as funções de títulos significa que os títulos do mercado de capitais podem ser negociados de forma particularmente eficaz ( títulos ). As disposições regulamentares que contêm as condições estruturais para a negociação e custódia de valores mobiliários (por exemplo, disposições da lei da bolsa de valores, como disposições de admissão , regras de iniciados , requisitos de transparência , regulamentos do criador de mercado ou a lei da conta de custódia ) são em grande parte de natureza de direito público.
Além disso, outros valores mobiliários relacionados padrões individuais encontrados em uma variedade de campos do direito (assim z. B. no direito tributário , criminal , lei de falências , privilégio Exekutions , Direito da Família , Solvabilitätsrecht ou Bilanzrecht ). Na legislação da UE , grandes partes da lei de valores mobiliários foram harmonizadas a fim de implementar o mercado interno (por exemplo, Diretiva de Transparência: Regulamento (CE) nº 109/2004 (PDF), Diretiva 2003/71 / CE ( Diretiva de Prospecto) , Diretiva OICVM e Diretiva de Abuso de Mercado ).
Desmaterialização
Como a desmaterialização é a lei econômica e de valores mobiliários da tendência da forma clássica de papel de um meio de transporte de dados digitais referido. Os exemplos são a introdução de criptomoedas ou a introdução de títulos eletrônicos em vez de certificados de títulos . Em todas elas, o formulário em papel como suporte de instrumentos financeiros está sendo substituído (desmaterializado) por formulários digitais. A lei sobre títulos eletrônicos (eWpG) de junho de 2021 permite a negociação de títulos com instrumentos financeiros totalmente livres de certificados (mesmo sem certificados globais ), substituindo sua transferência por uma entrada no registro de títulos de acordo com a Seção 4 (4) eWpG.
Evidência individual
- ^ Karl-Heinz Gursky, Wertpapierrecht , 2011, p. 1
- ↑ se um ladrão vende papéis roubados ao portador a um comprador de boa fé - que não é uma instituição de crédito - este comprador torna-se o proprietário através dos §§ 929, 932 e 935, parágrafo 2 do BGB; isso não é possível com bens móveis.
- ↑ Wolfgang Zöllner , Wertpapierrecht , 1987, p. 1
- ↑ Wolfgang Zöllner, Wertpapierrecht , 1987, pp. 2-5
- ↑ Títulos gerais. In: Wertpapierrecht.at. Arquivado do original em 24 de abril de 2010 ; acessado em 30 de agosto de 2019 .
- ^ Adam Reining, Lexikon der Außenwirtschaft , 2003, p. 99
- ↑ BT-Drs. 19/26925 de 24 de fevereiro de 2021, anteprojeto de lei para a introdução de valores mobiliários eletrônicos , p. 39