Transação em dinheiro

As transações à vista ( negociação à vista em inglês ou à vista ) são instrumentos financeiros padronizados sobre certos ativos subjacentes , sendo os últimos dois dias de negociação após a transação por qualquer uma das partes para treinar por pagamento (compra) e entrega (vendas) para atender . Negócio para a frente é um termo complementar .

Em geral

As transações em dinheiro de hoje começaram no comércio de mercadorias e matérias-primas , que inicialmente usavam os termos locomotiva, pronto, entrega ou negócio efetivo. As expressões “pronta entrega” ou “por caixa registradora” (posteriormente em dinheiro, transação em conta ou em dinheiro [ kõ tã: ]) indicavam o vencimento imediato . A loja Komptant tem o nome do francês "marché au comptant" (mercado à vista). O negócio de locomotivas deriva seu nome da palavra latina "locus" (lugar, lugar, tangível). O termo inglês “spot cash” (pagamento imediato em dinheiro) também pressupunha que os bens estivessem disponíveis no mercado ou na bolsa de valores (“place business”) ou estivessem disponíveis em um período muito curto e deviam ser pagos imediatamente. Compradores e vendedores submetidos ao costume de negociar, imediatamente ou alguns dias depois, para cumprir suas obrigações. A forma mais simples de compra de bens era o contrato Loko, que consistia em “bens tangíveis” em estoque, imediatamente disponíveis.

história

Na Idade Média , a maior parte do comércio acontecia em mercados e feiras ; o negócio de feiras era um negócio de locomotivas. A compra manual, a compra manual ou o comércio de locomotivas eram a marca registrada da atividade comercial na Idade Média. Uma característica era a capacidade do comprador de visualizar as mercadorias, por exemplo, no comércio de alimentos ou animais. Os objetos comerciais só poderiam ser adquiridos contra dinheiro (pagamento) e aceitação imediata. O negócio de locomotivas já era comum na Bolsa de Valores de Augsburg , fundada em 1540 . Com a descoberta das novas rotas marítimas , a situação do comércio à vista mudou. As mercadorias coloniais já estavam "flutuando" comercializadas na data da chegada das frotas indígenas. Compra de empréstimos e compra de entrega (futuros) agora aparecem ao lado do negócio real. Até o século 19, entretanto, o comércio permaneceu essencialmente comércio de locomotivas.

No caso de “dia (s) de venda” em 1833, “as entregas eram feitas imediatamente após a celebração do contrato…”. Para o manual bancário , o negócio da bolsa de valores foi dividido em "negócio de comptant ou dinheiro e negócio de tempo (negócio de especulação)" em 1874: "O negócio de comptant é aquele em que a entrega e o pagamento são imediatos, ou seja, H. no mesmo dia após o fechamento da bolsa de valores em que a transação deve ocorrer. "De acordo com o Reichsstempelgesetz de abril de 1894," aquelas transações que devem ser contratualmente cumpridas com a entrega do item pela parte obrigada no dia da conclusão da transação são considerados transações constantes ”(Tarifa II 4). Uma vez que o imposto de selo isentava de tributação o comércio à vista, houve uma transição do comércio de futuros para o comércio a dinheiro. O termo “empresa comptant” também foi usado na Áustria e na Suíça .

Embora as frequentemente alteradas leis da bolsa de valores alemã tratassem em detalhes dos negócios de futuros, elas negligenciaram o - muito mais comum - o negócio de caixa. O primeiro Reichsbörsengesetz, de junho de 1896, tratava originalmente apenas da negociação de futuros de títulos e obrigava os corretores oficiais a participar da fixação diária da taxa de câmbio unitária sem definir a transação em dinheiro. Por conta dessa lei da bolsa, parte dos negócios da bolsa migrou para o exterior; de modo que agora o comércio à vista foi intensificado. Dado que as obrigações contraídas deviam ser cumpridas imediatamente, era necessária uma maior exigência de capital .

No comércio de café, Willy Kranke fez uma distinção em sua dissertação Organização e Preços no Atacadista Alemão em 1928 entre entrega e tempo de negociação, em que o negócio de locomotivas é um negócio com entrega imediata que é "concluído com base em uma amostra ou descrição das mercadorias , mas principalmente depois de serem visualizados ". A partir de meados do século 19, a locomotiva deu lugar ao comércio de entrega e este novamente para o comércio de futuros baseado em bolsa. A portaria de emergência emitida em 25 de julho de 1931 tratava exclusivamente de transações futuras proibidas; Restavam apenas as transações em dinheiro, que geralmente precisavam ser concluídas em três dias. Quando as bolsas de valores fecharam em 18 de setembro de 1931, o comércio de dinheiro parou, a reabertura das bolsas de valores em 26 de fevereiro de 1932 trouxe apenas um renascimento do negócio de dinheiro.

De acordo com uma pesquisa de mercado realizada pelos bancos centrais em 1995, geralmente havia pelo menos dois dias úteis entre o momento em que uma parte envolvida em uma transação de câmbio à vista não podia mais revogar unilateralmente a ordem de pagamento para a moeda vendida e o momento em que a moeda comprada foi finalmente recebida. Além disso, pode demorar mais um ou dois dias úteis antes que um banco possa determinar com segurança se o pagamento foi realmente recebido. Isso significava que mais de três dias úteis - mais quaisquer fins de semana e feriados intermediários - poderiam passar antes que o banco soubesse com certeza que havia recebido a moeda comprada.

Demarcação

Típico para transações em dinheiro real é o cumprimento mútuo das obrigações contraídas nos últimos dois dias de negociação após a transação e o interesse de ambas as contrapartes na entrega e compra do subjacente. Qualquer tipo de transação que não atenda a essas condições não é considerada uma transação em dinheiro. A probabilidade de que as contrapartes não sejam guiadas por um interesse genuíno no desempenho é muito menor com transações em dinheiro do que com transações de futuros. O negócio de caixa leva regularmente à realização, o negócio de futuros nem sempre. A delimitação é feita de acordo com o tempo de cumprimento acordado, ou seja, dependendo se a transação deve ser cumprida por ambos os lados imediatamente dentro do curto período especificado (transação em dinheiro) ou se isso tem que ser feito em um momento posterior adiado ( transação de futuros). Uma transação de cobertura congruente com uma transação em dinheiro só pode ser uma transação à vista e, portanto, uma transação de venda real.

Day trading não é uma transação em dinheiro, mesmo que o cumprimento ocorra dentro de um ou dois dias de negociação. Eles são "contratos financeiros por diferenças" da Seção 2 (3) No. 3 WpHG , porque

• o comerciante busca "em acordo" com seu parceiro contratual "nenhum poder irrestrito de disposição sobre os bens ou valores mobiliários",
• o comerciante deseja usar "nem o seu próprio capital nem os fundos de crédito acordados antes da conclusão da transação para o seu pagamento, mas sim o produto de uma contra-transação pretendida" e
• o countertrade é celebrado com o parceiro contratual da primeira transação e é “essencialmente igual à primeira transação”.

Além disso, de acordo com o BGH , as transações em dinheiro não graves também pertencem às transações a termo em que as partes - sem acordar uma data de cumprimento adiada - excluem uma troca imediata de serviços como uma característica da transação em dinheiro por meio de acordos acessórios ou o tipo real de execução do contrato, na verdade eles não pretendem entregar, mas querem obter lucros especulativos por meio de créditos de transações do mesmo tipo (“transações fictícias em dinheiro”). Portanto, não importa mais se se trata de uma operação formalmente a termo, se a troca imediata de serviços entre as partes contratantes - no entanto - for excluída e as partes envolvidas só estiverem interessadas no lucro. A venda a descoberto também pode ser formalmente representada como uma transação em dinheiro, mas é uma transação a termo em que o vendedor ainda não tem os ativos subjacentes vendidos no momento em que o contrato é concluído.

De acordo com a jurisprudência, as transações em dinheiro também incluem transações com garantias cortadas de um título, transações com garantias em moeda que foram separadas de um título estrangeiro em marcos alemães e garantias de ações cortadas de títulos conversíveis . As transações com warrants separados de obrigações emitidas por sociedades anônimas estrangeiras são transações em dinheiro, mesmo que a legislação estrangeira relevante não regule a emissão de obrigações com warrants. As transações à vista em contratos de comercialização de energia e de fornecimento de eletricidade que visam a entrega efetiva devem ser consideradas basicamente como transações à vista e, por conseguinte, não são derivados na aceção da secção 1 (11), frase 4, n.º 2, KWG .

Subjacente ( subjacente em inglês ) uma transação à vista pode ser títulos , instrumentos do mercado monetário , câmbio , variedades , metais preciosos , swaps , derivativos ou outros instrumentos financeiros negociáveis ​​e mercadorias e matérias-primas ("commodities").

Bases legais

Regulações legais

Por muito tempo, não houve regulamentação legal para transações em dinheiro. Ao realizar transações em dinheiro, o passo a regulação passo a Seção 298 do Código Civil Alemão (BGB ) deve ser aplicada, segundo a qual o credor é em default se ele está disposto a aceitar o serviço oferecido pelo devedor , mas não oferecer seu próprio contra-desempenho . Portanto, de acordo com uma decisão do Reichsgericht de dezembro de 1924, o crédito em uma transação a dinheiro é conforme o contrato se o comprador pagar o preço de compra passo a passo contra a entrega da mercadoria. De acordo com esse julgamento, o comprador fica inadimplente se, ao contrário do contrato, não oferecer o pagamento do preço de compra devido passo a passo. Por outro lado, o tempo de execução da Seção 271 (1) BGB não se aplica a transações em dinheiro porque a disposição se aplica apenas aos casos em que o tempo de execução não é determinado contratualmente nem derivado das circunstâncias. No caso de transações à vista, entretanto, existe um acordo quanto ao vencimento (2 dias de negociação após a conclusão da transação), de forma que cada contraparte deve cumprir sua obrigação na data do cumprimento.

Muito tempo em transações spot caiu devido à falta de regulamentação legal como uma prática comercial que § 346 HGB . O costume comercial é uma regra que os mercadores observam uniforme e voluntariamente em uma área espacial mais ou menos grande e que é sustentada por uma compreensão uniforme das pessoas envolvidas. Desde agosto de 2006, o Artigo 38 (2) do Regulamento (CE) No. 1287/2006 ( Regulamento de Implementação do Mifid 1287/2006 de 10 de agosto de 2006) , que se aplica a todos os estados membros da UE, ofereceu uma definição legal segundo a qual um transação à vista é a venda de um bem, ativo ou direito, cujos termos estão sujeitos a entrega em dois dias de negociação ou prazo de entrega padrão aceito pelo mercado. De acordo com o Art. 4º, § 1º, desta Portaria, dia de negociação é o dia em que a respectiva plataforma de negociação está aberta à negociação.

Jurisprudência

Em fevereiro de 1935, o Tribunal Imperial de Justiça classificou o negócio de caixa como um negócio de entrega real e, portanto, não um jogo. Esta jurisprudência ainda é válida hoje com a restrição de que se ambas as partes concordarem que nenhuma entrega será feita e um preço não será pago ou devido, mas sim alguma circunstância deve decidir o que e a quem deve ser pago, uma transação em dinheiro pode ser exposto a objeções. O BGH confirmou assim a opinião jurídica já expressa pelo Reichsgericht. As transações de câmbio que devem ser cumpridas dentro do período normal de dois dias para transações em dinheiro, pelo contrário, não são transações de câmbio futuro. A transação séria em dinheiro não pode ser uma transação de diferença , porque o comprador deve investir imediatamente o dinheiro ou fazer um empréstimo.

Conteúdo e forma do contrato

O conteúdo do contrato é nomeadamente a contraparte, o valor base, o montante, a data de vencimento e a liquidação . O vendedor se compromete

• uma certa quantidade de um ativo subjacente (tamanho do contrato)
• em dois dias de negociação
• a um preço / taxa fixa (à vista, taxa à vista)
• para entregar a um comprador específico.

O comprador compromete-se

• em dois dias de negociação
• pagar o preço acordado e
• retirar o valor do ativo subjacente do vendedor.

Funções

Os motivos para transações em dinheiro podem ser arbitragem , especulação ou hedge . A negociação à vista exige que o comprador invista ativos ou crédito , enquanto o vendedor exige a entrega dos ativos subjacentes com um influxo de liquidez . A arbitragem ocorre quando as compras à vista e as vendas à vista do mesmo ativo subjacente ocorrem ao mesmo tempo em locais diferentes. Para especulação é, se entre uma compra à vista e uma venda à vista da mesma subjacente a um período maior ou uma venda a descoberto ocorre, com uma compra à vista é encerrada .

Uma transformação de risco ocorre entre o comprador à vista e o vendedor à vista porque o comprador à vista perde seu risco de preço de mercado e, ao mesmo tempo, o vendedor à vista pode abrir mão de seu risco de estoque . Como parte da alocação de recursos (intertemporal) , os compradores de dinheiro usam seus recursos financeiros para fins de arbitragem, especulação ou hedge e, a seguir, decidem contra outros usos, como economizar , consumir ou investir .

A negociação oficial nas bolsas de valores alemãs é a negociação à vista, cujo resultado é a determinação diária do preço à vista . No entanto, este preço perdeu a sua antiga importância porque todas as ações foram admitidas à negociação variável desde maio de 2011 . A negociação em moeda corrente está limitada a títulos federais , nos quais o Deutsche Bundesbank pode intervir na bolsa para garantir a liquidez do mercado, se necessário. Desde janeiro de 1999, as transações de câmbio à vista têm sido realizadas principalmente no mercado de balcão, em negociações interbancárias .

Para determinar o valor de mercado , a taxa à vista deve ser multiplicada pelo valor nominal ou pelo número de unidades .

Mercados à vista

Em comparação com as transações de futuros, as transações em dinheiro são o tipo mais importante de transação no comércio de bolsa de valores em geral. O mercado à vista é como o mercado de futuros, uma parte do mercado de capitais . Os mercados à vista e de futuros estão interligados por meio de arbitragem. Existem transações em dinheiro na bolsa e no balcão; as últimas também são conhecidas como transações OTC (abreviatura de over the counter ). No caso de transações em dinheiro na bolsa, os participantes do mercado escolhem a função de intermediário da bolsa , enquanto nas transações à vista OTC eles entram em contato direto entre si ou as liquidam por meio de uma câmara de compensação . Uma vez que os mercados à vista não refletem todas as informações dos participantes do mercado, o mercado de futuros complementar pode melhorar a eficiência das informações dos mercados à vista. Em particular, as taxas futuras constituem uma base de informações importante para a determinação de preços nos mercados à vista.

Os mercados à vista de “ commodities ” como petróleo bruto , eletricidade , gás natural e metais também são conhecidos como “mercados à vista”.

Regras especiais para instituições de crédito

As instituições de crédito concluem transações em dinheiro principalmente em transações interbancárias e com instituições não bancárias . De acordo com o Artigo 286 (2a) do Capital Adequacy Ordinance , as instituições de crédito devem sujeitar a solvabilidade dos seus parceiros comerciais (“ contrapartes ”) a uma verificação da solvabilidade . As decisões de crédito devem conduzir à concessão de linhas de crédito internas às contrapartes, de forma a limitar o volume de negócios de cada uma das contrapartes. Para as transações a dinheiro, devem ser definidos "limites de liquidação" nos quais os valores nominais dos contratos devem ser contabilizados. Se o risco de inadimplência da contraparte de um valor a receber em uma transação em dinheiro for zero, ele pode ser atribuído a transações de pagamento que são realizadas fora de uma contraparte central (por exemplo, por meio de uma câmara de compensação); não deve ser garantido por fundos próprios .

Contabilidade

As transações em dinheiro são consideradas transações pendentes para fins contábeis se a data do balanço estiver entre o dia de negociação e a data de liquidação. De acordo com o direito comercial alemão , as transações pendentes só devem ser levadas em consideração no caso de uma perda iminente na forma de provisões ( Seção 249 (1), frase 1 do HGB). As transações à vista em moeda estrangeira não liquidadas estão de acordo com § 340h HGB em conjunto com § 256a HGB com a taxa de câmbio média à vista em euros convertida. De acordo com a IAS 39.AG55, dia de negociação é o dia em que a empresa que relata assumiu a obrigação de comprar ou vender um ativo. A data de liquidação é o dia em que um ativo é entregue à ou pela empresa de contabilidade (IAS 39.AG56). As transações em dinheiro pendentes podem, opcionalmente, ser contabilizadas em um dos dois dias (IAS 39.38). No caso de transações em dinheiro, quaisquer flutuações de valor entre o dia de negociação e a data de liquidação não são registradas como instrumentos financeiros derivativos devido à sua curta duração (IAS 39.AG12); em vez disso, de acordo com a IAS 39.AG56, apenas qualquer alteração no valor justo deve ser levado em consideração. De acordo com a lei contábil, transações em dinheiro são a compra ou venda de um ativo financeiro no âmbito de um contrato, cujos termos preveem a entrega do ativo em um período que geralmente é determinado pelos regulamentos ou convenções do respectivo mercado ( IAS 39.9).

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