Subjacente

O subjacente (mesmo propriedade comercial ; valor de referência raro ; subjacente inglês ) está em finanças , o objeto de negócio subjacente às transações à vista e a prazo , que para o cumprimento e avaliação de um contrato financeiro é a base.

Em geral

O termo é frequentemente usado no Securities Trading Act (WpHG), mas não é definido legalmente . Ele se contenta com uma lista - não exaustiva - de produtos financeiros que pertencem às transações a termo. O legislador escolheu a forma da lista não exaustiva de forma que novos valores de base não anteriormente cobertos pela lei possam ser incluídos sem a necessidade de alterar a lei. Na literatura especializada, o valor base é frequentemente reduzido a transações futuras nas quais é objeto de um contrato. No entanto, também existe um valor subjacente nas transações à vista porque, como nas transações de futuros, elas se baseiam em um objeto comercial (objeto contratual) que deve ser entregue pelo vendedor durante a liquidação e aceito pelo comprador.

espécies

Os produtos financeiros , bens e matérias-primas (“ commodities ”) são os ativos subjacentes .

De acordo com a Seção 2 (5) da WpHG, bens ( commodities inglesas ) são definidos como ativos fungíveis que podem ser entregues; isso também inclui metais , minérios e ligas , produtos agrícolas e energias , como eletricidade .

De 2002 a 2007 esteve no Chicago Börser como Derivativos Econômicos designados macro derivados são adquiridos por makrokönomischen de tamanhos dependentes.

contente

O subjacente nem sempre está fisicamente presente e determinável, como é o caso dos metais preciosos. No caso de uma inovação financeira como o derivado do clima , o bem é fisicamente intangível e abstrato, enquanto os valores medidospodem ser lidos (como a temperatura ). Está fisicamente presente em um futuro DAX da cesta de ações ( English Stock basket ), baseado em um conjunto de ações de índice de ações formado. O futuro do Bund é baseado em um título federal imaginário , mas pode ser entregue na forma física. No caso de derivados de crédito , como o swap de incumprimento de crédito , o termo “ativo de referência” (para os empréstimos subjacentes ) ou “devedor de referência” (para o mutuário ) foi estabelecido em vez do valor de base .

estandardização

Os valores base devem ser padronizados , ou seja, ter tipos, dimensões ou qualidade homogênea. A razão é a maior comercialização , de forma que os participantes do mercado não tenham que questionar as propriedades individuais de um ativo subjacente. Como resultado, os ativos subjacentes não precisam mais estar presentes no local do vendedor para que possam ser negociados na bolsa de valores . Moedas estrangeiras são a forma padronizada de câmbio estrangeiro, barras para metais preciosos, petróleo bruto Brent para petróleo bruto. Os instrumentos financeiros apresentam o mais alto grau de padronização, pois internacionalmente geralmente se baseiam nas normas contratuais da International Swaps and Derivatives Association (ISDA), que definem com precisão o subjacente.

Diversos

Nas estatísticas , o valor base às vezes também é chamado de valor base . O ano base é uma referência para isso .

Evidência individual

  1. Günter Wierichs / Stefan Smets, Gabler Kompakt-Lexikon Bank und Börse , 2003, p. 22
  2. BGH WM 1998, 545 , 546
  3. BGH WM 1994, 2231 , 2232