Negociação interbancária

A negociação interbancária em todo o mundo é a negociação com instrumentos financeiros (incluindo dinheiro , títulos , câmbio , variedades , metais preciosos e derivativos ) entre os bancos mencionados. As transações das instituições de crédito com o seu banco central não fazem parte da negociação interbancária .

conteúdo

Na negociação interbancária, os objetos de negociação , como dinheiro, câmbio, sorts ( mercado monetário ) ou títulos ( mercado de capitais ), são trocados a preços interbancários no mercado interbancário. O mercado interbancário, por outro lado, é a localização econômica (ou seja, não é uma localização geograficamente delimitada) onde a oferta e a demanda interbancárias se encontram.

Para empréstimos de dinheiro , taxas de referência internacionalmente reconhecidas , como EURIBOR, LIBOR ou EONIA são usadas como base para o cálculo dos juros:

• EURIBOR (European Interbank Oferecido Rate) é uma taxa de juros representativa internacional do mercado monetário do euro, paga entre os bancos para investimentos não garantidos em euros com prazo de até 12 meses.
• A LIBOR (London Interbank Oferecido Rate) é a taxa de juros de referência para empréstimos não garantidos do mercado monetário (de 1 dia a no máximo 12 meses) introduzida pela primeira vez em janeiro de 1986 entre os bancos internacionais mais importantes. Todos os dias úteis bancários, eles informam à agência de notícias Thomson Reuters, por volta das 11h00, horário de Londres (GMT), a taxa de juros com que fariam empréstimos comerciais sem garantia no mercado financeiro no mercado interbancário de Londres. A taxa de juros média é calculada pela Thomson Reuters de acordo com certos critérios, anunciados pela ICE Benchmark Administration (IBA), autorizada pela Financial Conduct Authority (FCA), diariamente por volta das 11h45, horário de Londres, e por seus parceiros (por exemplo, taxas globais. com) publicado.
• EONIA (Euro Overnight Index Average) é uma taxa média ponderada do volume de negócios para o dinheiro overnight sem garantia em negócios interbancários, calculada diariamente pelo BCE com base no volume de negócios real desde Abril de 1999.

O Banco Central Europeu , por exemplo, publica as taxas de referência nos dias úteis para os bancos negociarem entre si em moeda estrangeira à chamada taxa interbancária .

Bases legais

Toda negociação em instituições de crédito pode ser atribuída a uma das três categorias a seguir:

• Negociar em nome de outra pessoa para a conta de outra pessoa ( representação aberta ) é um serviço financeiro na acepção da Seção 1 (1a) 2 No. 2 do KWG ( corretora de contrato ),
• negociar em nome próprio por conta de terceiros (representação oculta) é bancário na acepção da Seção 1 (2) No. 4 KWG ( negócios de comissão de finanças ),
• Negociar em seu próprio nome por conta própria é - se entendido como um serviço para terceiros - um serviço financeiro na acepção da Seção 1 (2) No. 4 KWG ( negociação por conta própria ). Ao negociar em nome de um cliente como um corretor proprietário, o banco não atua como um agente comissionado , mas como um comprador ou vendedor. Mesmo que se trate de um puro contrato de venda ao abrigo do direito civil, a empresa é um serviço na aceção da Diretiva de Serviços de Investimento da CE.

objetivo

As instituições de crédito participam na negociação interbancária por dois motivos. Eles fecham posições ( abertas ) que foram previamente construídas em negócios com clientes ou negociações por conta própria, ou conduzem negociações por conta própria. O mercado interbancário funciona, portanto, como um mecanismo de alocação com o objetivo de distribuir com eficiência os riscos bancários.

Liquidações

Todas as transações em transações interbancárias na União Europeia estão sujeitas às disposições do Capital Adequacy Ordinance (CRR) e outras leis e são monitoradas pela lei de supervisão bancária porque as posições abertas devem ser lastreadas em capital . Portanto, pode fazer sentido não manter as posições de risco adquiridas na área de clientes na carteira, mas fechá-las de forma congruente (congruente) na negociação interbancária . Isso também se aplica vice-versa para posições existentes que são vendidas aos clientes conforme necessário e devem ser equilibradas novamente na negociação interbancária. Desta forma, os riscos bancários podem ser reduzidos ou mesmo completamente eliminados com o fechamento da negociação interbancária. As posições suaves estão disponíveis apenas se uma transação exatamente oposta for efetuada para uma posição interbancária aberta ( transação de fechamento em inglês ). Isso neutraliza uma posição aberta e não precisa mais ser lastreada em capital.

Negociação proprietária

As instituições de crédito conduzem transações por conta própria se as suas atividades não forem desencadeadas por negócios com clientes, mas sim realizadas em seu próprio nome e por conta própria da instituição de crédito. As posições (abertas) também podem ser construídas ou fechadas na negociação por conta própria. Se as posições forem acumuladas, surgem riscos bancários adicionais, que devem ser respaldados por ações dentro da estrutura dos regulamentos de crédito. Isso mostra que a negociação por conta própria e o negócio do cliente nem sempre são claramente distinguíveis um do outro. Os motivos para a negociação por conta própria são arbitragem ou especulação .

Em tempos normais, a negociação por conta própria contribui entre 20 e 50% para as receitas bancárias, mas diminuiu consideravelmente desde 2007 como parte da crise financeira , também porque eram esperados requisitos de capital mais elevados. Em mercados voláteis , o risco de negociação por conta própria também aumenta, especialmente com ações e câmbio, de modo que os bancos tendem a se retirar da negociação por conta própria, pelo menos temporariamente.

Forma e estrutura

Como de costume, a negociação interbancária ocorre por telefone ou online, com uma subsequente confirmação por escrito da transação.

Num mercado interbancário completo, todas as instituições de crédito interagem umas com as outras de forma não discriminatória, ao passo que um mercado interbancário incompleto se caracteriza pelo facto de algumas instituições de crédito serem ignoradas como participantes do mercado. Isso tem um impacto nos efeitos de contágio , uma vez que são teoricamente menores em mercados completos devido à diversificação do que em mercados interbancários incompletos.

Riscos

A negociação interbancária não é isenta de risco. Se abstrairmos dos riscos de negociação típicos ( riscos de preço de mercado ), que podem ser minimizados ou mesmo eliminados por meio de transações de encerramento ( compensação de risco ou redução de risco ), o risco da contraparte ou da contraparte permanece com todas as transações na negociação interbancária . Por trás disso, existe o risco de que o outro banco parceiro da transação ( contraparte ) possa, na pior das hipóteses, não ser mais capaz de cumprir a sua contrapartida do negócio interbancário porque se tornou insolvente.

Desde a insolvência do Lehman Brothers em 15 de setembro de 2008, esse risco de desempenho ou “liquidação” voltou ao debate público e bancário. O Lehman Brothers também já não conseguia cumprir as obrigações contraídas em operações interbancárias por insolvência, de modo que os demais sócios bancários tiveram de suportar pelo menos perdas de reposição, e possivelmente até tiveram posições novamente abertas que foram realmente consideradas encerradas. A falência do Lehman é a verdadeira razão para as instituições de crédito de espera no mercado interbancário. Estatisticamente, pode-se demonstrar que as instituições de crédito tendem a investir seu dinheiro nos bancos centrais e ignoram em grande parte o mercado interbancário.

escopo

O mercado interbancário continua a ser uma importante fonte de refinanciamento para os bancos, a fim de controlar a liquidez , bem como os riscos de mercado e bancários. O negócio interbancário, portanto, tem uma participação considerável no mercado do euro. De acordo com o Bundesbank, o mercado interbancário atinge 30% do total de ativos dos bancos universais em tempos normais , alguns bancos especiais (como bancos de automóveis ou de pagamento parcial ) são até 90% dependentes do mercado interbancário. Antes da crise, os bancos emprestavam uns aos outros até 450 bilhões de euros por dia.Em consequência da crise financeira de 2007 , esse comércio interbancário quase parou completamente porque a confiança dos bancos uns nos outros foi interrompida. É por isso que as instituições de crédito tendem a investir o seu excesso de liquidez junto do BCE a taxas de juro mais baixas do que receberiam no mercado interbancário, uma vez que não existe risco de liquidação com o BCE.

Interações com empréstimos não bancários

Uma vez que os mercados interbancários representam uma base de refinanciamento importante para empréstimos a não bancos em tempos normais , pode-se presumir que, se essa fonte deixar de existir, os empréstimos a não bancos também sofrerão se a situação permanecer a mesma. Por outro lado, o BIS descobriu em um estudo que a redução das posições interbancárias pode levar a maiores empréstimos para não-bancos. Ambos os efeitos estão se combinando, porque, apesar de uma redução nas posições interbancárias, não há empréstimos maiores para não-bancos. A razão disso é que a atualmente percebida crise de crédito também pode ser atribuída a um mercado interbancário que não funciona, porque uma grande fonte de refinanciamento para empréstimos a não-bancos praticamente desapareceu.

organização

A demanda MaRisk na Alemanha (semelhante na maioria das nações ocidentais), em primeiro lugar, uma separação estrita entre comércio ( lado do mercado , front office inglês ) e administração ( lado back office , back office inglês ). Comercialmente, o próprio negócio do cliente diferencia-se entre a execução ( consultoria de negociação de execução em inglês para investidores institucionais (), negociação de vendas em inglês ) e " traders " que são responsáveis ​​pela negociação por conta própria. Os limites de negociação relacionados à instituição estão em vigor para limitar os riscos, ou seja , limites sobre a quantidade de volume de negociação por dia de negociação, por produto de negociação e por negociador.

Situação atual

Após a insolvência do Lehman Brothers, o mercado interbancário em todo o mundo e especialmente na Alemanha praticamente parou em outubro de 2008. Em todas as transações com riscos típicos de credor (como investimentos financeiros interbancários não garantidos), uma atenção perceptível fez com que as instituições de crédito emprestassem umas às outras apenas uma pequena quantia de dinheiro, porque a insolvência da contraparte poderia comprometer o reembolso. Em vez disso, as instituições de crédito depositam o excesso de liquidez no banco central, fazem uso extensivo da facilidade permanente de depósito , de modo que a função de refinanciamento do mercado interbancário é praticamente eliminada. Em Outubro de 2008, no contexto da Lei de Estabilização do Mercado Financeiro , o BCE ainda era de opinião “que deveria ser evitada a concessão de garantias do Estado para cobertura de depósitos interbancários”.

Hoje , as instituições de crédito não precisam mais lidar com o risco de inadimplência da contraparte de um grande número de instituições de serviços financeiros, instituições de crédito ou empresas de investimento , mas apenas com algumas câmaras de compensação . O risco de inadimplência de sua contraparte é muito baixo (alguns bancos centrais são incapazes de insolvência, como o Deutsche Bundesbank ; ou câmaras de compensação com processamento de pagamento puro, como o CLS-Bank ) ou banco padrão (como o TCC ). Isso reduz o risco de inadimplência da contraparte, o que aumenta a segurança das transações e dos participantes do mercado que as realizam .

Efeitos de contágio

Existem interdependências permanentes entre as instituições de crédito através de relações interbancárias, outras relações entre instituições financeiras e as ligações no âmbito dos sistemas de operações de pagamento e liquidação de títulos , que em caso de rupturas podem conduzir a crises sistémicas e financeiras de longo alcance. Em um relatório semanal, o DIW Berlin vê um problema no fato de os bancos desconfiarem cada vez mais uns dos outros e os empréstimos em transações interbancárias pararem, de modo que os bancos individuais podem ter problemas de liquidez. Apesar das principais preocupações regulatórias, são necessárias medidas de apoio - também com a participação do Estado - para as instituições cujo declínio teria efeitos negativos consideráveis ​​em todo o setor financeiro na Alemanha.

Que a negociação interbancária ofereça aos bancos do mundo a oportunidade de serem uma rede tão forte uns com os outros que se auto-cruzem para estarem muito a fim de definir, apresentar ( inglês muito interconectado para falhar ). Isso pode fazer com que os governos evitem a falência de um banco altamente conectado por medo dos efeitos do contágio . Este desincentivo significa risco moral . Pois, ao entrar em posições líquidas baixas, mas brutas altas, principalmente no caso de derivativos , os bancos que ainda não são considerados “ grandes demais para falir ” devido ao seu porte podem se construir uma garantia implícita de existência. Em março de 2008, por exemplo, o pequeno e insignificante banco de investimentos Bear Stearns foi socorrido por ser considerado muito conectado. Quanto mais derivativos de crédito (especialmente swaps de default de crédito ) um banco vender como vendedor de proteção , maior será a probabilidade de que a instituição seja resgatada pelo estado em uma emergência .

Veja também

• Mercado de capital
• Taxa Tobin
• Forex forwards

Links da web

• Estatísticas do Bundesbank ( memorando de 26 de novembro de 2006 no Internet Archive )
• Estatísticas do Banco Central Europeu

Evidência individual

1. ↑ SNB glossário ( Memento do originais datado 17 de fevereiro de 2015 na Internet Archive ) Info: O arquivo de ligação foi inserido automaticamente e ainda não foi marcada. Verifique o link original e o arquivo de acordo com as instruções e remova este aviso. (uma coleção de termos que precisam ser explicados). Obtido em 4 de fevereiro de 2015  @ 1@ 2Modelo: Webachiv / IABot / www.snb.ch
2. ↑ ^{a b} LIBOR, informações sobre a taxa oferecida pelo London InterBank . Recuperado em 7 de fevereiro de 2015.
3. ↑ análogo: Gerhard Maier, The domestic effective money supply in an interdependent world , 1987, p. 80, com referências adicionais.
4. ^ "Negociação de propriedade de bancos enterrados" , Handelsblatt de 28 de janeiro de 2009
5. ^ "Deutsche Bank encerra negociação própria" , Spiegel Online de 17 de janeiro de 2009.
6. ↑ "Os cortes nas taxas de juros são particularmente importantes agora". In: Handelsblatt. 10 de dezembro de 2008, acessado em 2 de julho de 2017 . 
7. ↑ BCE preocupado com o mercado interbancário. In: Handelsblatt. 11 de dezembro de 2008, acessado em 2 de julho de 2017 . 
8. ↑ Gerhard Maier: A oferta de moeda doméstica efetiva em um mundo interdependente , 1987, p. 80
9. ^ Deutsche Bundesbank: Bancando estatísticas dezembro de 2008 , página 9.
10. ↑ "Os bancos não ousam" , Hannoversche Allgemeine de 13 de dezembro de 2008.
11. ^ "Mercado monetário sem negociação" , Börsen-Zeitung de 19 de dezembro de 2008.
12. ↑ BIS: Negócios Bancários Internacionais e Mercados Financeiros Internacionais , Relatório Trimestral, março de 2004, p. 15 e seguintes.
13. ^ Parecer do Banco Central Europeu sobre a Lei Alemã de Estabilização do Mercado Financeiro de 21 de outubro de 2008, p. 4.
14. ↑ Marcel V. Lähn, Hedge Funds, Banks and Financial Crises , 2004, p. 48.
15. ↑ DIW Berlin, relatório semanal 21/2008 , 2008, p. 616.