Classe de ativos

A classe de ativos (também classe de ativos ; ativo inglês , "propriedade") está no financiamento de um grupo de produtos financeiros , a base das características comuns são resumidas.

Em geral

Cada classe de ativo tem características diferentes em comparação com outra classe de ativo; as características são as mesmas dentro da classe. No caso do preço de mercado de ações ou valor de mercado, por exemplo, as propriedades variam de estável a volátil , em termos de vencimento de curto a longo prazo, em liquidez de muito líquido a ilíquido e na classe de risco de risco - livre para possível perda total . Dependendo das características de uma classe de ativos, a proporção de oportunidades e riscos e, portanto, seus retornos diferem. Se vários produtos financeiros tiverem a característica “preço estável”, eles serão atribuídos à mesma classe de ativos.

Uma classe de ativos também descreve um grupo de investimentos com geradores de valor semelhantes em termos de retorno e fatores de risco. As características institucionais, os desvios estatísticos dos retornos observados, o nível de risco, a evolução histórica e as classificações usuais de mercado servem de base subordinada para a delimitação. Portanto, em primeiro lugar, é necessária uma definição de critérios de comparação, mas estes não são claros. As classes de ativos principais ( classes de ativos principais em inglês ) têm uma pluralidade de características comuns. Pode ser a correlação com a taxa de inflação ou proteção contra crises financeiras , mas também uma estrutura regulatória semelhante.

Classificação

A escolha da classe de ativos está diretamente relacionada à atitude do investidor em relação ao risco ( apetite ou aversão ao risco ) . Enquanto o investidor avesso ao risco prefere produtos financeiros voláteis, o investidor avesso ao risco prefere investimentos sem risco. A classe de risco leva em consideração esta atitude de risco do investidor, que deve ser apresentada aos investidores privados de acordo com a Seção 64 (4) WpHG, entre outras coisas, em uma declaração escrita de adequação a ser fornecida ao investidor antes dos valores mobiliários o pedido é enviado. A declaração de adequação não é exigida para produtos financeiros da classe A do ativo sem securitização .

desenvolvimento

Por William F. Sharpe, três critérios foram propostos: as várias classes de ativos precisam ser mutuamente exclusivas (você só pode atribuir uma classe de ativos a uma planta), uma classe de ativos deve ser tão abrangente e um grande número de ativos incluir, para permitir diversificação dentro da classe de ativos e, finalmente, os retornos das classes de ativos individuais devem diferir uns dos outros (ou seja, os retornos devem ter uma correlação baixa).

As classes clássicas (tradicionais) ou principais de ativos incluem títulos , ações e dinheiro . Além disso, os imóveis costumam ser listados como uma classe de ativo adicional.

É controverso até que ponto os chamados investimentos alternativos representam uma classe de ativos separada. Esses investimentos são parcialmente baseados em investimentos tradicionais, mas diferem em alguns ou mais direcionadores de valor e outros critérios de forma significativa que isso justifica uma diferenciação. Exemplos de classes alternativas de ativos são private equity , hedge funds e derivados , mas também obras de arte e futuros de moeda . As commodities (por exemplo, ouro e commodities , como petróleo ) são classificadas como uma classe de ativos alternativa.

Na maioria dos casos, os derivativos são atribuídos à classe de ativos do ativo subjacente ; de acordo com essa visão , uma opção de ações faria parte da classe de ativos de ações. O patrimônio privado pertenceria à mesma classe que as ações (termo genérico, participações corporativas). De forma análoga aos derivativos, os fundos de hedge seriam atribuídos à classe de ativos dos títulos com os quais o fundo é negociado. Por outro lado, os fundos de hedge não são uma classe de ativos própria, pois basicamente podem investir em todas as classes de ativos. A livre escolha da classe de ativos é uma característica do fundo de hedge.

Classe de ativo por tipo de risco

Tipo de risco	Classe de ativos	recurso	Produtos financeiros
sem risco financeiro	UMA.	muito estável	Depósitos à vista , depósitos de poupança , depósitos a prazo , de poupança (em dinheiro) letras e títulos
apenas risco de taxa de juros	B.	claro estável	Seguro de vida de doação , títulos do governo "livres de risco" ( classificação triplo A )
Risco de taxa de juros ou taxa de câmbio	C.	ligeiramente volátil	Obrigações , fundos do mercado monetário , imobiliário , obrigações de opções , fundos de pensões (em euros)
Risco de juros e taxa	D.	volátil	Moeda estrangeira ou títulos, metais preciosos , fundos de ações , outros fundos mútuos ,
Perda total possível	E.	muito volátil	Ações , investimentos alternativos , fundos de investimento alternativos , fundos de crédito , futuros , certificados de participação , fundos de hedge , títulos de alto rendimento , títulos de catástrofe , os fundos MEDIA , fundos de microfinanças , garante , matérias-primas , fundos de navio , subordinados títulos de poupança , finanças estruturadas , de risco capital

Os produtos financeiros individuais podem alterar as classes de ativos se as propriedades de um recurso forem alteradas. Em março de 2007 , os títulos do governo grego ainda eram considerados seguros e estáveis, mas desde a crise da dívida soberana grega de dezembro de 2009 em diante, eles foram considerados incertos e voláteis. O reescalonamento com alívio parcial da dívida em março de 2012 levou mesmo a uma perda total parcial para os credores em causa. É por isso que investidores e analistas financeiros devem sempre verificar se um produto financeiro ainda se justifica em uma determinada classe de ativos.

Um investimento sem risco tem um desvio padrão de zero, uma correlação zero com todos os outros investimentos de risco e oferece um retorno sem risco . O prêmio de risco está diretamente relacionado à atitude de risco de um investidor. As seguintes configurações de risco podem, portanto, ser atribuídas ao prêmio de risco :${\ displaystyle R}$

${\ displaystyle R = 0}$ risco neutro ,

${\ displaystyle R> 0}$ avesso ao risco ,

${\ displaystyle R <0}$ dispostos a correr riscos .

Os investidores neutros ao risco esperam um retorno no montante da taxa de juros livre de risco porque não exigem um prêmio de risco e atribuem um desuso ao risco . Os investidores avessos ao risco, por outro lado, preferem investimentos onde pagam um prêmio de risco. Por sua vez, os investidores de risco até recebem um prêmio de risco da contraparte .

Classificação fina

A tabela acima mostra que uma classe de ativos ainda é bastante rudimentar. Portanto, as classes de ativos são ainda mais divididas, como por Estados . Por exemplo, dentro da classe de ativos “Ações”, pode ser feita uma distinção entre ações da “Europa”, “América do Norte” e “Ásia”. As análises populares do mercado de ações utilizam as seguintes características distintivas:

• Áreas econômicas , por exemplo, países e continentes,
• Ramos da economia ,
• Estoque padrão e estoque secundário ,
• Segmentos do mercado de ações .

Aqui, o resumo é tão estreito que os estoques podem ser comparados entre si.

Classe de ativos e diversificação

Se a carteira de um investidor ( conta de títulos ) for composta por apenas uma classe de ativos e um único emissor , essa carteira tem um risco máximo de concentração. Se este emissor tornar - se insolvente e não houver proteção do credor (como proteção de depósito ), existe o risco de perda total de todo o investimento. Portanto, a diversificação do risco também deve visar a granularidade, com o objetivo de primeiro selecionar vários emissores e, em seguida, selecionar diferentes classes de ativos. A aceitação de outra classe de ativos ( alocação de ativos em inglês ) para a carteira que melhora as características de risco-recompensa , aumentando o rendimento e / ou diminuindo a volatilidade ou vice-versa, resultando em um rendimento ajustado ao risco mais elevado ( índice acentuado inglês ) implica. Um desenvolvimento de mercado negativo em uma classe de ativos pode então ser compensado por um desenvolvimento positivo em outra classe. A alocação de ativos garante que os ativos sejam distribuídos em diferentes classes de ativos. Uma alocação de ativos sensata deve otimizar a relação risco / retorno de uma carteira, combinando diferentes classes de ativos.

Por exemplo, as sociedades de investimento e as sociedades de investimento de capital apenas podem investir fundos de acordo com o princípio da diversificação do risco (cf. § 214 KAGB , § 243 KAGB), que deve ser transferido para todos os investidores. Isso também se aplica ao seguro de acordo com a Seção 124 (1) No. 7 e 8 VAG , de acordo com a qual os investimentos devem ser misturados e distribuídos de forma adequada de tal forma que uma dependência excessiva de um ativo ou emissor específico ou de um grupo específico de empresas ou de um Espaço geográfico e de uma concentração excessiva de risco na carteira como um todo evitam-se e os investimentos em ativos do mesmo emitente ou de emitentes pertencentes ao mesmo grupo de empresas não devem conduzir a uma concentração excessiva de risco. Além disso, os gestores de ativos prestam atenção ao princípio da diversificação.

Estratégia de investimento

A escolha de um ou mais setores de investimento faz parte de uma estratégia de investimento . Isso pode perseguir dois objetivos diferentes:

• Focar (restrição, concentração), por exemplo, porque ele já tem em determinados setores de investimento nos quais o investidor espera uma taxa de retorno particularmente alta ou onde vê pouco risco para essas áreas de experiência.
• Diversificação , a distribuição do capital por diferentes setores de modo a não ficar muito dependente do desenvolvimento de um setor e, assim, reduzir o risco da carteira geral ; veja a alocação de ativos .

Ambas as estratégias também podem ser combinadas. Um investidor pode, por exemplo, limitar-se às ações europeias, mas distribuir seus investimentos por vários setores.

usar

O conceito de classes de ativos é usado na teoria e gestão de carteiras , especialmente na alocação de ativos , onde são feitas tentativas para distribuir o risco e atingir uma relação risco / retorno desejada , dividindo ativos em diferentes classes de ativos ( diversificação ). No caso de fundos de investimento , as classes de ativos servem, em particular, para descrever a política de investimento do fundo.

literatura

• Literatura sobre classe de ativos no catálogo da Biblioteca Nacional Alemã

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