Procedimento de financiamento

O princípio de financiamento (também: regime de capitalização ) é um método de cálculo e financiamento de seguros individuais (privados) e também sociais , com base na inscrição obrigatória.

As economias com as contribuições do segurado são investidas no mercado de capitais e é criado um capital de cobertura para cada segurado , que deve cobrir os benefícios a serem pagos após a poupança. Todas as reivindicações atuais e futuras são atendidas a partir desse capital de reserva individual no valor correspondente. O índice de cobertura fornece informações sobre o percentual das obrigações que são cobertas pelos ativos.

Um método alternativo de cálculo e financiamento no seguro social é o método de repartição .

Procedimento de cobertura de direitos e procedimento de financiamento

Há cobertura de capital para prestações de seguro em regimes de seguro social com inscrição obrigatória na forma de procedimento de cobertura de direitos e de cobertura de capital (no sentido mais estrito).

No caso do método de cobertura de direitos , o valor necessário de capital de reserva é calculado de acordo com princípios atuariais, ou seja, levando em consideração a probabilidade de morte ( tábua de mortalidade ) e o retorno esperado do capital no mercado de capitais. Isso resulta no valor de contribuição necessária. O capital de cobertura que é investido no mercado de capitais é economizado com as contribuições. De acordo com o princípio da equivalência , o capital de reserva será gradualmente pago mais tarde na forma de pagamentos de pensões.

O sistema de capitalização é um híbrido do sistema de repartição e do sistema de fundo de pensão. Também aqui se acumula uma reserva de capital determinada de acordo com os princípios atuariais. O capital de cobertura é financiado conjuntamente por todos os contribuintes por meio de uma alocação. Porém, o capital de cobertura é inferior ao procedimento de cobertura de direitos, uma vez que o capital social é constituído apenas para os eventos segurados já ocorridos. Os custos de funcionamento são financiados com base na repartição.

Seguro individual

As apólices de seguro que não são baseadas na adesão obrigatória (por exemplo, seguro de vida privado) são calculadas de acordo com o princípio de equivalência individual. Os prêmios são calculados de acordo com as seguintes bases de cálculo:

  1. Quantidade de benefícios de seguro
  2. Probabilidade de ocorrência
  3. Duração dos contratos
  4. taxa de juros esperada
  5. Custos de fechamento e administrativos

Existe um pagamento regular de uma quantia em dinheiro pelo tomador do seguro. Os custos de aquisição e administração, bem como a eventual cobertura do risco ainda não coberto pelo capital de reserva, são financiados com o pagamento das contribuições. O restante é aplicado no mercado de capitais. O capital de reserva é formado a partir disso. Cada segurado é mantido em uma conta separada, cujo valor é determinado exclusivamente por suas próprias contribuições. Em muitos casos, a formação do capital de reserva é regulamentada por lei. Em caso de benefício, o capital de reserva é integralizado de uma só vez ou gradativamente, conforme o contrato.

Exemplos:

história

O esquema de pensões , introduzido pela primeira vez por Otto von Bismarck em 1889, foi concebido como um procedimento de capitalização.

Após a Primeira Guerra Mundial , as reservas do seguro-pensão foram amplamente desvalorizadas pela hiperinflação subsequente. O patrimônio líquido do Deutsche Rentenbank havia derretido de 2,12 bilhões de marcos (em 1914) em uma década para um restante de apenas 14,6% do total. O risco de perda de capital descrito na seção “Riscos” havia ocorrido. Em resposta, alguns pagamentos de pensões começaram a ser financiados com contribuições recebidas (ou seja, repartição) e o estado ajudou com o dinheiro dos contribuintes. No entanto, cortes massivos nos benefícios eram inevitáveis.

Além dos curtos períodos, nunca houve financiamento suficiente. Em particular, a inflação e as duas guerras mundiais arruinaram a tentativa. É por isso que o sistema previdenciário era, na verdade, operado em uma espécie de sistema de repartição, muito antes de 1957. O sistema de capitalização foi convertido em um sistema de repartição com pensões dinâmicas na reforma previdenciária de 1957 sob Konrad Adenauer . Isso permitiu melhorar repentinamente a situação econômica dos aposentados. O restante capital do seguro foi consumido nos anos seguintes. Devido à recuperação econômica subsequente e ao aumento da população, os críticos que defendiam a reconstrução do estoque de capital silenciaram nos anos seguintes. Desde a interrupção da pílula , as vantagens e desvantagens do sistema de capitalização têm sido cada vez mais discutidas nos círculos de especialistas. Na Alemanha, de acordo com a proposta de Walter Riester, o fator Riester e, por sugestão da Comissão Rürup, o fator de sustentabilidade foram integrados na fórmula de ajuste de pensões , o que resulta em uma redução nas contribuições para o seguro de pensões legal e ao mesmo tempo, uma redução no valor da pensão. Ao mesmo tempo, no decurso da reforma das pensões em 2001 com a chamada pensão Riester e em 2005 com a pensão Rürup, foram introduzidos seguros de pensões privados com base e com privilégios fiscais, que deveriam permitir compensar os redução das pensões do seguro legal de pensões através da poupança privada.

Discussão sobre a mudança para o procedimento financiado

A questão de saber se o seguro de pensão e o seguro de assistência de longo prazo deveriam ser trocados do sistema de repartição para o sistema de capitalização é politicamente controversa. O procedimento financiado é teoricamente apoiado pela teoria neoclássica , enquanto a superioridade geral pós-keynesiana sobre o sistema de repartição é disputada.

Demografia

No regime de pensões legais por repartição , é de esperar que, no futuro, ou as contribuições tenham de ser aumentadas ou as pensões tenham de ser reduzidas para compensar os efeitos das alterações demográficas . Discute-se se uma mudança do sistema de repartição para o sistema capitalizado poderia resultar em uma carga menor para os contribuintes. Uma visão diferenciada é possível se as duas características da mudança demográfica forem conceitualmente separadas: o aumento da expectativa de vida, de um lado, e as baixas taxas de natalidade, ou o encolhimento da população, de outro.

Aumento da expectativa de vida

Uma esperança de vida mais longa para os reformados significa inevitavelmente que os fundos disponíveis para financiar as suas pensões terão de ser alargados por um período de tempo mais longo (a menos que a idade de reforma seja aumentada). Resta apenas menos dinheiro para o pagamento de pensões a cada mês. Esse mecanismo se aplica a todos os sistemas de previdência, sejam eles de repartição ou capitalização. Mudanças na expectativa de vida, portanto, afetam ambos os tipos de sistema no efeito primário da mesma maneira.

Diminuindo a população

Presumindo uma economia fechada e produtividade de trabalho constante, tanto o sistema de repartição quanto o sistema capitalizado reduzirão os benefícios das aposentadorias à medida que a população diminui. No modelo de Solow de uma economia fechada na trajetória ótima de crescimento, a taxa de juros (= retorno no sistema capitalizado) é igual à taxa de crescimento da força de trabalho (= retorno no sistema repartição). Presumindo uma economia fechada, o sistema de capitalização é tão fortemente afetado pela evolução demográfica quanto o sistema de repartição.

Na economia aberta real, entretanto, o capital pode ser investido no exterior . Isso significa que há uma chance de obter retornos maiores no exterior no procedimento financiado. Com base nessa consideração, Börsch-Supan et al., Presumem que o declínio nos rendimentos desencadeado pela mudança demográfica no sistema de capitalização seria de apenas um por cento e, portanto, menor do que o declínio nos rendimentos internos no sistema de repartição. No entanto, apenas os retornos médios são considerados, os cenários recorrentes em que há um colapso parcial dos ativos não são levados em consideração nessas simulações.

Com os investimentos estrangeiros, existem riscos adicionais (risco político, risco de taxa de câmbio, maior e mais difícil de calcular a inflação). Uma vez que a maioria dos países industrializados está enfrentando mudanças demográficas, apenas o investimento em mercados emergentes permaneceria no médio prazo ; os riscos de tais investimentos tornaram-se aparentes recentemente na crise da tequila , na crise asiática ou na crise brasileira . Além disso, uma saída de capital para o exterior tem efeitos negativos sobre a economia doméstica.

Risco de perda de capital

O procedimento financiado cria grandes reservas de capital. Para isso, é necessário encontrar oportunidades de investimento seguras e de longo prazo, que, dependendo da situação do mercado de capitais, são escassas. Existe um risco de investimento comparativamente alto, especialmente quando a taxa de inflação é alta e durante crises econômicas . Em última análise, a transição para o procedimento de capitalização não aumenta a segurança econômica das futuras gerações de aposentados, portanto, do ponto de vista de opositores e críticos, não representa uma solução para os problemas demográficos devido aos riscos macroeconômicos associados.

A vontade de Meinhard Miegel objetou que "... em caso de colapso econômico (o sistema de capitalização) o sistema de pensões PAYG - como explicado -. Pode ser reativado a qualquer momento"

Não há risco de investimento no sistema de repartição. O risco específico no sistema de repartição reside no término do consenso social em que se baseia o sistema de repartição no contrato intergeracional .

Impacto na renda nacional

De acordo com a tese de Mackenroth , o sistema de repartição é de alocação - neutro , uma vez que os gastos sociais de uma economia (incluindo pensões) devem sempre ser providos da renda nacional corrente. Os procedimentos de repartição e capitalização são apenas procedimentos diferentes com os quais a renda nacional é distribuída.

No entanto, com base na controvérsia de Barro-Feldstein da década de 1970 até os dias atuais, há uma discussão controversa sobre se um seguro de pensão com base no sistema capitalizado em comparação com um seguro de pensão baseado em um sistema de repartição (em a forma do contrato de geração) leva a uma maior economia econômica geral e, como resultado, a um maior crescimento econômico e, portanto, Períodos posteriores podem causar uma maior renda nacional distribuível.

Com a reforma previdenciária no Chile , pela primeira vez foi feita uma mudança do sistema de repartição para o sistema de capitalização, e os resultados foram analisados ​​cuidadosamente. Outros países sul-americanos seguiram o exemplo do Chile. Nos países em que o sistema previdenciário passou do sistema de repartição para o sistema capitalizado, verificou-se que, em muitos casos, a taxa de poupança não aumentou e, em alguns casos, até diminuiu. Não foi, portanto, possível estabelecer uma relação entre a forma como o sistema de pensões foi organizado e o nível da taxa de poupança. Orszag e Stiglitz concluem que a introdução de um sistema de capitalização não tem, por si só, quaisquer efeitos macroeconômicos. O fato da introdução de um sistema de capitalização não leva, por si só, a um aumento na taxa de poupança econômica geral, mas depende do comportamento posterior dos cidadãos e do Estado. A introdução de um sistema de capitalização, por exemplo, não leva a um aumento na taxa de poupança econômica geral se a poupança previdenciária meramente substituir outras formas de investimento de capital. O mesmo é o caso quando os cidadãos ou o estado contraem dívidas como parte da mudança da previdência na mesma medida em que o estoque de capital é acumulado na fase de poupança. No Chile, a mudança para o sistema de capitalização levou a uma redução líquida da taxa de poupança, pois os custos de conversão eram muito elevados. Ao mesmo tempo, porém, a introdução da pensão capitalizada levou ao amadurecimento do mercado de capitais chileno, anteriormente subdesenvolvido, o que teve um efeito positivo sobre o comportamento de poupança voluntária adicional dos chilenos e, portanto, também sobre a taxa de poupança econômica geral.

Efeitos de mudança

Ao mudar do sistema de repartição para o sistema capitalizado, uma geração de segurados será cobrada duas vezes. Além dos serviços que ainda são necessários para pagar as reivindicações dos beneficiários que já foram adquiridos (no sistema de repartição), eles teriam que fazer contribuições para a formação de um estoque de capital a partir do qual irão receber seus serviços no futuro. O efeito oposto ocorreu quando o sistema de repartição foi introduzido. A primeira geração de segurados recebeu benefícios, embora tivessem pago pouco ou nada. Os ganhos de introdução também são usados ​​aqui.

Johann Eekhoff recomenda que a mudança seja realizada repentinamente. Nos seguros de longa duração, é possível garantir uma contribuição mensal máxima de € 50, passando para a cobertura capitalizada, enquanto os défices são suportados pelas receitas fiscais. Claro, os encargos são altos nos primeiros anos após a mudança, mas os casos de cuidados futuros já trarão uma pequena quantidade de capital com eles, de modo que os encargos sobre o orçamento tributário continuarão a diminuir.

Formação do capital social

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Na opinião dos críticos, a criação de um fundo de capital por si só causa problemas macroeconômicos. Com uma população cada vez menor, um aumento na poupança econômica e na cota de investimento seria necessário por um período mais longo se as futuras coortes de aposentados fortes fossem supridas por um crescimento adicional. A tentativa de economizar mais para a economia como um todo pode fracassar. Está associada a um declínio na demanda de bens de consumo, que não é prontamente compensada por mais investimentos. Embora a maior economia planejada possa levar a cortes nas taxas de juros, esse efeito estimulante sobre os investimentos não deve compensar a deterioração relacionada à demanda nas oportunidades de vendas. Em suma, é de se esperar um declínio nos lucros empresariais, se não houver nem mesmo perdas de produção e empregos. Ambos dificilmente são adequados para estimular a atividade de investimento; um declínio no investimento e, portanto, o oposto dos efeitos esperados poderia ser alcançado mais cedo. A propósito, cortes nas taxas de juros também afetariam os retornos do sistema de capitalização.

Mesmo que a formação de um fundo de capital fosse possível sem perdas significativas no crescimento, seu alívio futuro permaneceria incerto. Se o número de aposentados aumenta, é necessária uma dissolução parcial, o que aumenta a oferta do mercado de capitais e possivelmente reduz muito o valor do fundo. Ao aliviar a poupança , a demanda por bens de consumo também aumenta. Com o pleno emprego, há aumentos de preços, i. H. os empregados são forçados a renunciar ao consumo real por meio de preços mais altos em vez de contribuições mais altas. O processo inflacionário também contribuiria para uma maior desvalorização do estoque de capital .

Os proponentes apontam que o aumento da formação de capital tende a levar à queda das taxas de juros e, portanto, a melhores oportunidades de crescimento para a economia, mas, ao mesmo tempo, também a queda dos retornos sobre o capital.

Estados com procedimentos financiados

Veja também

literatura

documentos de suporte

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