Automatismo ouro

Sob mecanismo de fluxo de preço em espécie , um mecanismo de equilíbrio automático para o balanço de pagamentos em transações comerciais entre países com ouro compreendido ou moedas de ouro. O conceito proposto em particular por David Hume veio, e. B. usado durante o período de validade do chamado padrão ouro até 1914.

As observações de Hume sobre o automatismo do ouro

O padrão ouro inclui muitos mecanismos robustos e automáticos. Isso contribui para um equilíbrio simultâneo do balanço de pagamentos em todos os países. O mais importante deles é o automatismo ouro (mecanismo da moeda ouro), que foi explicado em 1752 por David Hume , um filósofo escocês.

A descrição de Hume de automatismo ouro traduz à suposição de que o excedente atual do Reino Unido atual e conta de capital excede o déficit da financeira conta (excluindo as reservas de moeda). Como as importações líquidas do Reino Unido no exterior não são inteiramente financiadas por empréstimos do Reino Unido, algumas delas devem vir do influxo de reservas internacionais - ou seja, H. Ouro - a ser coberto para o Reino Unido. O aumento do ouro reduz automaticamente a oferta de moeda estrangeira e expande a oferta de moeda britânica. Como resultado, os preços no exterior estão caindo e os preços no Reino Unido estão subindo. Hume mostrou que o nível de preços e a oferta de moeda se desenvolvem proporcionalmente no longo prazo.

O aumento simultâneo dos preços no Reino Unido e a queda nos preços estrangeiros reduzem a demanda estrangeira por bens e serviços britânicos e, ao mesmo tempo, aumenta a demanda britânica por bens e serviços estrangeiros. Essas mudanças na demanda levam a uma redução no superávit corrente do Reino Unido e no déficit em conta corrente externa. Portanto, os movimentos de reservas ficam paralisados ​​por um longo período de tempo e ambos os países alcançam o equilíbrio do balanço de pagamentos. O processo também funciona de maneira inversa, eliminando uma situação em que há superávit no exterior e déficit no Reino Unido.

Relação com o mecanismo de preços de oferta de moeda

Este mecanismo foi originalmente desenvolvido sob as premissas do padrão ouro. Nesse sistema monetário, os bancos centrais são obrigados a comprar e vender ouro a um preço fixo. Portanto, existe uma relação fixa nos países entre a unidade de peso do ouro e o valor nominal da respectiva unidade monetária. Isso também determina a taxa de câmbio: se todas as moedas estão em uma relação fixa com o ouro, elas também estão em uma relação fixa entre si.

Na obra de Hume Discources políticos , por exemplo, ele tratou do papel do dinheiro e dos juros na economia, da política de comércio internacional ou do financiamento do Estado por meio de impostos e créditos. Se você olhar as discussões sobre o significado do dinheiro, todos concordam que o dinheiro é indispensável como meio de troca para o comércio nacional e internacional, caso contrário, a especialização da produção e da troca serão completamente inúteis ou os lucros da troca serão mesmo completamente perdido foi. Hume enfatiza esse argumento em seu Essay Of Money . Ele iguala os meios de troca, ou seja, dinheiro, com moedas de ouro e prata, ou seja, dinheiro forte, e desconfia do papel-moeda se não puder ser convertido em dinheiro forte imediatamente. Além disso, concorda-se que há uma conexão entre a mudança na oferta de moeda e uma mudança no nível de preços. No entanto, há discordância sobre o mecanismo exato e a relação quantitativa exata ao longo do tempo em que a mudança na oferta de moeda causa mudanças nos preços. Hume descobriu que, por um longo período de tempo, a oferta de moeda aumentou mais lentamente do que os preços. Isso resulta em uma relação fixa entre dinheiro e preço, mas não proporcional. De acordo com a explicação de Hume, é porque qualquer ajuste de preço leva tempo e um aumento gradual na demanda que surge de uma maior oferta de dinheiro pode ser compensado pelo ajuste da oferta de bens. Hume conclui: “O bem-estar de um estado não depende se o dinheiro está disponível em maior ou menor quantidade. A política correta do governo é aumentar a oferta de dinheiro se possível, pois isso manterá a indústria na nação e aumentará o potencial de trabalho, que constitui o verdadeiro poder econômico e riqueza. ”

Em seu ensaio On Republic Credit , Hume sugere que o estado não deve depender apenas do aumento do papel-moeda como meio de controlar a oferta de dinheiro. O aumento da dívida pública e a emissão de títulos do governo apenas diminuiriam a confiança na moeda e desencadeariam a inflação, em vez de aumentar a produção. O governo só poderia influenciar sua oferta de dinheiro, ou seja, a quantidade de moedas de ouro e prata, se criasse condições que permitissem aos cidadãos expandir e desenvolver o comércio com os donos do dinheiro ou os produtores de ouro e prata. “Um governo tem bons motivos para tratar seus cidadãos e fábricas com cuidado. Em questões de dinheiro, ela pode confiar com segurança no curso dos acontecimentos ”(do ensaio Da Balança Comercial ). A visão de dinheiro de Hume é o ponto de partida para discutir outro problema econômico importante, a saber, a teoria dos juros de Hume. Na época, era considerada uma tese bem estabelecida de que uma das vantagens de aumentar a oferta de moeda residia na redução da taxa de juros. Hume pergunta como se pode testar a afirmação. Supondo que a afirmação seja verdadeira, os países com quantias relativamente grandes de dinheiro devem ter taxas de juros relativamente baixas. Mas este não é o caso. Ele observa que essa suposição é implausível de qualquer maneira. Dobrar a quantidade de dinheiro significa apenas tomar emprestado uma quantidade maior de trabalho e bens e reembolsar o valor monetário equivalente mais juros, sendo os juros uma certa fração do equivalente em dinheiro. Não há razão para acreditar que essa proporção do valor do dinheiro mudaria simplesmente porque o valor do trabalho ou das mercadorias (expresso em dinheiro) mudou.

Relação com a teoria da quantidade

A descrição de Hume é baseada na teoria quantitativa dos preços, uma teoria chave dos níveis gerais de preços com a qual a macroeconomia está preocupada. "A teoria da quantidade diz que as mudanças no nível de preços domésticos se desenvolvem na mesma direção que as mudanças na oferta de moeda em relação à demanda por moeda." Sob o padrão ouro, o ouro era uma parte importante da oferta de moeda, seja diretamente, em na forma de moedas de ouro, ou indiretamente se os Estados usassem ouro para cobrir seu papel-moeda . Teoria de Hume de equilíbrio de pagamentos:

Suponha que os EUA tenham um grande déficit comercial externo e, portanto, comecem a perder ouro. Fiel à teoria da quantidade, essa perda de ouro diminui a oferta de moeda americana, reduzindo assim os preços e custos nos EUA. Como resultado, os EUA estão reduzindo suas importações de mercadorias britânicas e de outros países. Estes se tornaram relativamente mais caros. Como os bens produzidos nos EUA se tornaram relativamente baratos nos mercados mundiais, as exportações americanas estão aumentando .

O efeito oposto ocorre no Reino Unido e em outros países. Se houver um grande aumento nas exportações britânicas, o país receberá ouro em troca. A oferta monetária britânica está aumentando. Isso, de acordo com a teoria da quantidade, aumenta os preços e custos no Reino Unido. Duas outras fases do mecanismo de Hume são adicionadas: as exportações britânicas e outras estrangeiras ficaram mais caras, de modo que o volume de mercadorias exportadas para os EUA e outros países está diminuindo. Os cidadãos britânicos estão agora importando maiores quantidades de produtos americanos baratos em face dos preços internos mais elevados. O resultado é uma melhora no balanço de pagamentos do país que perde ouro e uma deterioração no balanço de pagamentos do país que ganha ouro.

Hume e os mercantilistas

O segundo ponto de partida da teoria monetária de Hume é encontrado em sua análise do comércio internacional. Hume examinou a conhecida visão mercantilista de que o comércio internacional e os pagamentos devem estar sujeitos a severas restrições, caso contrário, a Grã-Bretanha poderia ameaçar o empobrecimento e a escassez de seu padrão ouro circulante devido a déficits no balanço de pagamentos. Hume refutou seus argumentos mostrando que o ajuste do balanço de pagamentos asseguraria automaticamente uma oferta adequada de dinheiro em todos os países. O mercantilismo via a prata e o ouro como os pilares da prosperidade nacional e o pré-requisito essencial para um comércio ativo. Conseqüentemente, qualquer saída de metais preciosos causava grande preocupação aos mercantilistas. Seu principal objetivo político era manter um superávit estável da balança de pagamentos.

Hume mostrou que um excesso permanente é impossível. À medida que o influxo de metais preciosos aumenta os preços internos e equilibra o balanço de pagamentos, o excedente desaparece com o tempo. Da mesma forma, a falta de meios de pagamento reduz os preços internos e produz superávit nas transações de pagamento com o exterior. Isso traz dinheiro para o país na quantidade necessária. Segundo Hume, qualquer intervenção do Estado no comércio internacional prejudicaria a economia nacional sem gerar o aumento de “prosperidade e riqueza” que os mercantilistas imaginavam. Hume apontou que os mercantilistas supervalorizaram um componente único e relativamente menor da riqueza nacional, os metais preciosos, enquanto negligenciavam sua fonte mais importante, a capacidade produtiva.

Emergência

Se a demanda por sua moeda em um país aumenta mais rápido do que a oferta, por exemplo, B. como este país exporta muito, a taxa de câmbio dessa moeda sobe para o chamado "ponto ouro". Se este ponto ouro for atingido, é "mais barato" para o importador pagar diretamente em ouro em vez de na moeda do respectivo país exportador, uma vez que a taxa de aumento nesta moeda é superior aos custos de transporte e seguro do ouro transporte para o país exportador. Isso reduz a quantidade de ouro no país importador e aumenta a mesma no país exportador. Como nos países com moedas de ouro, a quantidade de ouro significa a quantidade de dinheiro, a quantidade de dinheiro no país importador também é reduzida.

Requisitos implícitos

Os pré-requisitos para o funcionamento do automatismo ouro são preços e salários elásticos; H. No caso de um aumento da moeda e, portanto, do ouro em uma economia por meio de um excedente de exportação, os preços e salários devem subir ali ou vice-versa. Outro requisito é o comércio livre internacional , i. H. sem tarifas ou outras restrições de importação e comércio e, em última instância, paz e confiança mundial.

Efeitos

Como resultado da redução da quantidade de dinheiro e, portanto, do ouro no país importador, os preços tendem a cair ( deflação ) e o país importador se torna mais competitivo. Em contrapartida, aumenta a quantidade de dinheiro e ouro no país exportador, o que leva a preços mais altos (inflação) e reduz a competitividade no mercado mundial. Esse mecanismo consegue, pelo menos em teoria, que as economias que possuem moeda ouro tendam a se desenvolver de maneira uniforme e o balanço de pagamentos das economias participantes se mantenha equilibrado no longo prazo. Esse sistema garante que nenhuma economia nacional possa obter uma vantagem competitiva no mercado mundial desvalorizando unilateralmente sua própria moeda . Uma desvalorização unilateral, portanto, não é possível, uma vez que em países com moeda de ouro a quantidade de ouro é igual à quantidade de dinheiro e, portanto, a quantidade de dinheiro não pode ser influenciada por medidas administrativas de um governo ou banco central.

"Regras do jogo" do padrão ouro

O automatismo do ouro poderia teoricamente funcionar por si só, mas as medidas tomadas pelos bancos centrais o reforçaram, pois também trabalharam para o equilíbrio do balanço de pagamentos em todos os países. As reações dos bancos centrais às entradas e saídas de ouro também representaram um mecanismo.Os bancos centrais com perdas permanentes de ouro corriam o risco de, em algum momento, não conseguirem cumprir suas obrigações de troca de notas. Eles, portanto, procuraram vender ativos domésticos, aumentar as taxas de juros e atrair capital estrangeiro durante os períodos de perda de ouro. Os bancos centrais que conseguiram registrar uma entrada de dinheiro sentiram um incentivo muito menor para interromper suas importações do metal precioso. O principal incentivo foram os retornos mais elevados dos ativos domésticos que rendem juros em comparação com o ouro. Um banco central que acumulava ouro sentiu-se tentado a comprar ativos domésticos para reduzir as taxas de juros domésticas, aumentar as saídas de capital e conduzir o ouro para o exterior.

Evidência individual

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9. ↑ Alan Peacock e Ernst Topitsch, David Hume em nosso tempo - Vadecum a um clássico antigo, 1987, p.54; 55
10. ^ Paul R. Krugman e Maurice Obstfeld, Teoria da Economia Internacional e Política do Comércio Exterior, 2009, p. 664.
11. ^ Paul R. Krugman e Maurice Obstfeld, Teoria da Economia Internacional e Política do Comércio Exterior, 2009, página 663.