Demanda por dinheiro

Sob demanda de dinheiro significa a oferta de dinheiro , que no mercado monetário pelos agentes econômicos é a demanda . A demanda por moeda se opõe à oferta de moeda .

Geral

A necessidade (latente) de dinheiro só se torna uma demanda de dinheiro quando os sujeitos econômicos aparecem como participantes do mercado monetário e pedem dinheiro ( dinheiro , dinheiro contábil , substitutos de dinheiro ) lá. A demanda por dinheiro resulta do desejo dos sujeitos econômicos ( famílias privadas , empresas , o estado com suas subdivisões como a administração pública ou as empresas estatais ) de manter uma certa quantia em dinheiro em caixa .

Oferta e demanda de moeda apresentadas pelos participantes do mercado monetário, aos quais pertencem a central (oferta de moeda), bancos , empresas financeiras e grandes empresas do setor não bancário (demanda de moeda). Também as transações do mercado interbancário e as transações de crédito internacional incluem a demanda por dinheiro.

Os objetos de negociação são saldo do banco central , depósitos diurnos e a prazo , operações compromissadas e de empréstimo , títulos de curto prazo ( instrumentos do mercado monetário ), facilidades do Banco Central (z. B. refinanciamento principal do BCE), derivativos do mercado monetário ( contratos de taxas futuras , swaps de índice overnight , futuros do mercado monetário ), Letras do Tesouro ou Mudança .

Origem da demanda por dinheiro

A demanda por dinheiro surge da necessidade de preencher as lacunas de tempo entre receitas e despesas . Portanto, a demanda por moeda surge quando são exigidos pagamentos relativos à compra de bens e serviços (para consumo ou investimento ), para investimento ou para reembolso de dívidas ( saldos de transações ). Se houver incerteza sobre o tamanho da exigência da transação, há uma demanda por dinheiro para proteção contra a iliquidez ( fundo de precaução ). Dinheiro para fins de acumulação devido às expectativas de preço e taxa de juros (fundo especulativo) também cria demanda por dinheiro. Se o produto interno bruto nominal mais o comércio de bens usados ​​(volume de transações) aumenta na economia nacional a uma velocidade constante de circulação de dinheiro , a demanda por moeda aumenta proporcionalmente. Ele diminui quando o nível da taxa de juros aumenta .

Demanda de dinheiro ou teorias de retenção de caixa

As teorias da demanda por moeda ou da retenção de dinheiro analisam os determinantes da demanda por moeda. Na teoria da demanda por dinheiro, o termo gerenciamento de caixa é freqüentemente usado como sinônimo da palavra retenção de dinheiro. O que se quer dizer com isso é a retenção de dinheiro no sentido mais estrito, ou seja, dinheiro, meios de pagamento e dinheiro contábil. As teorias de demanda por moeda implicam que o dinheiro é mantido não apenas para consumo e investimento, mas também para investimentos.

clássico

Em 1911, Irving Fisher especificou a equação da quantidade de Simon Newcomb de 1885 , segundo a qual o produto da quantidade de dinheiro e da velocidade do dinheiro é igual ao produto do nível de preços e do volume de transação real :${\ displaystyle M \,}$${\ displaystyle V \,}$ ${\ displaystyle P \,}$${\ displaystyle T \,}$

${\ displaystyle M \ cdot V = P \ cdot T}$.

O lado esquerdo da equação de identidade representa a demanda por dinheiro que é necessária para as transações (compras). Com uma velocidade constante de circulação do dinheiro, um aumento na oferta monetária leva a um aumento proporcional no produto do volume de transações e preços.

Segundo Arthur Cecil Pigou (1917) e Alfred Marshall (1923), a demanda por dinheiro é baseada no balanceamento de custos e benefícios para o cliente, com o benefício da retenção do dinheiro na facilitação das transações e os custos na receita perdida de investimentos alternativos ( custos de oportunidade ). Pigou relacionou a demanda por dinheiro com o poder de compra resultante , ou seja, com

${\ displaystyle {\ frac {\ text {M}} {\ text {P}}}}$.

Pigou presumiu que a renda é o principal determinante da demanda por moeda. A demanda macroeconômica por moeda é, portanto, levando em consideração o coeficiente de retenção de caixa : ${\ displaystyle Y \,}$${\ displaystyle k \,}$

${\ displaystyle {\ frac {\ text {M}} {\ text {P}}}}$= .${\ displaystyle kY}$

Pigou e Marshall presumiram que a demanda (nominal) de moeda depende proporcionalmente do nível de preços e do volume de transações. O dinheiro está em demanda até que seu rendimento marginal seja igual ao rendimento marginal de usos alternativos. Os ativos são estruturados de forma que a utilidade marginal de todas as formas de investimento seja a mesma.

Motivos para a demanda por dinheiro após Keynes

A partir disso, John Maynard Keynes derivou o motivo da transação da demanda por dinheiro em sua teoria da preferência pela liquidez em fevereiro de 1936 e acrescentou o motivo de precaução e especulativo. Daí em diante, toda a demanda por moeda é transacional, cautela e checkout especulativo, resultando na chamada preferência pela liquidez ( preferência pela liquidez inglesa ). Enquanto o fundo de transação é usado para processar os pagamentos planejados - mas não congruentes em termos de tempo e valor - entrada e saída, o fundo de precaução serve como um buffer para fluxos de receitas / despesas imprevistos, e o fundo especulativo é uma forma de investimento. Ele se correlaciona positivamente com a renda nacional e negativamente com o nível da taxa de juros vigente .

Transação até o motivo

Os clássicos vêem o dinheiro principalmente como um meio de troca que permite a troca entre assuntos econômicos especializados. Fala-se também do registro de transações . O objetivo de manter um registro de transação é equilibrar a distribuição de receitas e despesas ao longo do tempo. O tamanho do registro de transações depende do tamanho da frequência de pagamento e da rotatividade.

Supõe-se que haja uma família que representa todas as famílias e uma empresa que representa todas as empresas. Sem restringir o público em geral, presume-se que o domicílio vende trabalho e a empresa vende bens. O caixa médio disponível (saldo médio da transação) de ambas as unidades de negócios muda se o ritmo de pagamento (distribuição temporal de receitas e despesas) ou o valor das vendas mudar. Se o saldo médio da transação é determinado pelo ritmo de pagamento com um giro anual fixo, então, inversamente, com um ritmo de pagamento fixo, ele é determinado pelo valor do giro anual. No modelo com uma determinada frequência de pagamento, existe a seguinte relação:

${\ displaystyle L_ {t} = L_ {t} (h) = \ gamma \ cdot h}$com .${\ displaystyle \ gamma> 0}$

Aqui estão:

• ${\ displaystyle \ gamma}$: Constante de proporcionalidade (dependendo da duração do período de planejamento)
• ${\ displaystyle L_ {t}}$: Saldo médio da transação de uma entidade comercial
• ${\ displaystyle h}$: Volume de negócios da entidade empresarial

De acordo com a equação da quantidade, a demanda por moeda como meio de pagamento é maior quanto maior a renda e o nível de preços e menor a velocidade de circulação .

Motivo de fundo especulativo

Além da abordagem (neo) clássica , Keynes acrescentou ao seu modelo total a detenção de dinheiro para fins de transação com a detenção de dinheiro para fins de armazenamento de valor. Ele se referiu a isso como o fundo especulativo :

${\ displaystyle L_ {S} = L_ {S} (i)}$.

• ${\ displaystyle i}$: Taxa de mercado

Os indivíduos dividem sua riqueza em dinheiro e outros componentes de patrimônio líquido (como capital físico, etc.). Seu objetivo é maximizar a riqueza esperada ( aspectos de diversificação de risco para redução de risco não foram originalmente considerados explicitamente). Por exemplo, se os agentes econômicos esperam queda nos preços dos títulos (já que neste contexto os títulos são geralmente entendidos como títulos, os preços em queda correspondem a rendimentos crescentes), então a detenção de moeda oferece a possibilidade de evitar perdas de preço esperadas (fundo especulativo). No entanto, reter dinheiro acarreta custos de oportunidade na forma de receita de juros perdida . A demanda por dinheiro por motivo especulativo, portanto, depende negativamente do nível de taxa de juros vigente . ${\ displaystyle i}$

Motivo de verificação preventiva

Além do fundo especulativo, Keynes também introduziu o fundo de precaução :

${\ displaystyle L_ {v} = L_ {v} (h, i)}$.

Contém dinheiro que é detido por agentes económicos (mais precisamente: os não bancos ) para poderem efetuar transações imprevistas . É necessário porque os agentes econômicos têm incerteza sobre sua situação futura e não podem prever com precisão.

Quanto maior a receita, maior o tamanho real do fundo de precaução. Isso se deve ao fato de que com o aumento da receita, mais transações (previsíveis) são feitas (ver registro de transações), o que, por sua vez, traz consigo a incerteza sobre as compras de reposição ou reparos necessários. O fundo de precaução frequentemente não é considerado de forma independente nos modelos, mas incluído no fundo de transação para simplificar as coisas.

A segurança do planejamento, que surge da confiança, reduz o esforço para depositar grandes depósitos no fundo de precaução. É por isso que alguns investidores investem com visão em atividades que geram confiança e segurança no planejamento.

monetarismo

Em 1956, o fundador do monetarismo , Milton Friedman , via a demanda por dinheiro como uma das muitas maneiras de investir riqueza , incluindo capital humano ( trabalho ) , bem como o próprio dinheiro e o capital físico . Para ele, um determinante essencial da demanda por moeda é o custo de mantê-la, incluindo, sobretudo, o nível de preços esperado. As preferências quanto ao uso do dinheiro também desempenharam um papel para ele. Ele rejeitou o fundo de precaução e especulativo keynesiano. Em 1970, Friedman defendeu a tese de que o banco central poderia gerar um aumento da moeda que não fosse baseado no crescimento da demanda por moeda. A oferta monetária adicional reduz as taxas de juros, mas os agentes econômicos não estão preparados para manter a maior parte dos meios de pagamento adicionais em dinheiro porque os determinantes mais importantes da demanda por moeda - renda real e preços - inicialmente não são afetados pela oferta monetária maior.

Quando, a partir de 1973, o Federal Reserve System controlou a oferta monetária M1 de acordo com o conceito monetarista, encontrou uma demanda instável por moeda e interrompeu o experimento em 1982. Alan Greenspan seguiu um conceito mais keynesiano de 1987 e assumiu uma demanda instável por dinheiro.

Determinantes da Demanda de Dinheiro

A demanda por dinheiro muda proporcionalmente à renda nacional . Se a taxa de juros aumenta , a demanda por moeda cai e vice-versa. As causas da procura de moeda podem ser tanto de natureza não monetária (procura de bens no mercado de bens para consumo ou investimento) como monetária (procura de moeda no mercado monetário para aquisição de produtos financeiros ). Os buscadores de dinheiro não podem alterar a quantidade nominal de dinheiro, expressa em unidades monetárias, porque as reduções parciais de caixa inevitavelmente resultam em aumentos de caixa correspondentes para outros participantes do mercado e vice-versa.

espécies

É feita uma distinção entre demanda de moeda nominal e real. A demanda nominal por moeda é a demanda individual por uma determinada unidade monetária (por exemplo, euro ). A demanda real por dinheiro é expressa em unidades de bens, ou seja, o número de bens / serviços que o dinheiro pode comprar. Por exemplo, se a demanda monetária nominal for 100 euros e o nível de preços de uma mercadoria for 2 euros por peça, então a demanda monetária real será de 50 unidades de bens. Se o nível de preços dobrar para 4 euros devido à inflação, a demanda real por moeda cai para 25 unidades de bens. Milton Friedman assumiu que a demanda por moeda nominal aumenta à medida que o nível de preços aumenta, de modo que os agentes econômicos sempre têm uma demanda por moeda real constante à sua disposição. Hoje, porém, é verdade que a inflação leva a uma redução da demanda por moeda real, enquanto a deflação leva a um aumento dela.

Equilíbrio do mercado monetário

O equilíbrio do mercado monetário surge no mercado monetário quando a demanda por moeda coincide com a oferta de dinheiro :${\ displaystyle L}$${\ displaystyle M}$

${\ displaystyle L = M}$.

Essa função chamada LM não leva à inflação nem à deflação no mercado de bens. Se a demanda de moeda e a oferta de moeda não corresponderem, há um hiato de moeda

${\ displaystyle L> M}$

ou vice-versa, sobra de dinheiro . O hiato ou saldo monetário produz efeitos inflacionários ou deflacionários e, portanto, são eliminados pelos bancos centrais no âmbito da política monetária, controlando a oferta de moeda.

Veja também

• Modelo MIU

literatura

• Otmar Issing: Introduction to Monetary Theory. Editora Vahlen, 2003
• Manfred Borchert: Money and Credit - Introduction to Monetary Theory and Monetary Policy , 7th Edition, Munich - Vienna, R. Oldenbourg Verlag, 2001.

Evidência individual

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3. ↑ Irving Fisher, The Purchasing Power of Money: Its Determination and Relation to Credit, Interest and Crises , 1911, p. 26 f.
4. ^ Arthur Cecil Pigou, The Value of Money , em: Quarterly Journal of Economics, Volume 32, 1917, p. 54
5. ^ Alfred Marshall, crédito e comércio , 1923, pp. 41 e segs.
6. ^ Alfred Marshall, Credit and Commerce , 1923, página 38 f.
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11. ^ Milton Friedman, A teoria da quantidade do dinheiro - uma reafirmação , em: Estudos na Teoria da Quantidade do Dinheiro, 1956, p. 97
12. ^ Milton Friedman, A teoria da quantidade do dinheiro - uma reafirmação , em: Estudos na Teoria da Quantidade do Dinheiro, 1956, p. 84
13. ↑ Milton Friedman, A Theoretical Framework for Monetary Analysis , in: The Journal of Political Economy vol. 78/2, 1970, p. 195
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