Regulação do mercado financeiro

A regulamentação do mercado financeiro é uma forma especial de atividade governamental que usa um conjunto de regras para orientar, supervisionar e controlar as instituições financeiras e os eventos do mercado. Pretende proteger os investidores do risco de incumprimento, reduzir a liquidez e os riscos sistémicos e, assim, garantir o fornecimento de dinheiro à economia e a estabilidade de preços . A regulamentação do mercado financeiro se estende a todas as três áreas do mercado financeiro: bancos, seguradoras e negociação de títulos.

Riscos

A decisão sobre se as medidas regulatórias devem ser realizadas em determinados setores econômicos e em que medida e de que forma está repleta de fontes potenciais de erro. A regulamentação só faz sentido economicamente nas áreas de mercado em que a alocação eficiente de recursos não é garantida. Outro problema é escolher as “ferramentas” certas. A regulamentação restringe muitos recursos que poderiam ser usados ​​em outro lugar. Outro risco está escondido atrás da globalização dos mercados financeiros . Em princípio, o governo nacional é responsável pela regulamentação do mercado financeiro do respectivo país. É vantajoso para eles ter medidas regulatórias mais baixas do que no exterior, a fim de trazer capital e transações financeiras para o país. Esse tipo de política regulatória leva a vantagens competitivas para as empresas nacionais em relação aos países estrangeiros, mas ao mesmo tempo aumenta a probabilidade de crises domésticas, que também podem afetar outros países devido à globalização.

história

  • Até a década de 1980, o setor de valores mobiliários era caracterizado por ampla autorregulação por parte das bolsas de valores. Os países responsáveis ​​pela supervisão dos eventos do mercado de capitais seguiram uma política de "não ingerência". Os bancos universais, que tinham maioria de assentos nos órgãos administrativos, apoiavam a existência de numerosas bolsas de valores regionais. Na década de 1980, os bancos alemães começaram a se orientar cada vez mais para a competição internacional. Então ganhou z. B. Os bancos de investimento estão se tornando cada vez mais importantes. Os bancos defendiam a modernização e centralização da negociação de títulos, a fim de reduzir seus custos e atrair investidores estrangeiros. Ao mesmo tempo, o sistema alemão de autorregulação foi cada vez mais criticado, até porque da perspectiva de outros países era considerado não transparente. Em 1994, o Ministério Federal das Finanças (BMF) fundou uma nova divisão, o “Escritório Federal de Supervisão para Negociação de Valores Mobiliários” (BaWe). No mesmo ano, entrou em vigor a Securities Trading Act (WpHG).
  • Ao contrário do setor de valores mobiliários , a regulamentação do setor bancário começou já na crise bancária dos anos 1930. A base jurídica para a supervisão estatal de todas as instituições de crédito é a Lei Bancária, que data de 1934, altura em que foi fundada. Em 1961, o Ministério Federal da Economia (posteriormente Ministério Federal das Finanças) estabeleceu o Escritório Federal de Supervisão Bancária (BAKred) como a mais alta autoridade federal.
  • O mercado de seguros é regulamentado há mais de 100 anos. Já em 1901, a autoridade supervisora ​​imperial, com sede em Berlim, assumiu a supervisão e a regulação do mercado de seguradoras privadas com base na Lei de Supervisão de Seguros (VAG). Em 1952, essas funções foram assumidas pelo recém-criado Escritório Federal de Supervisão de Seguros e Sociedades de Construção. Quando, em 1972, a supervisão das sociedades de construção foi transferida para a BAKred, o nome foi alterado para Federal Insurance Supervisory Office (BAV).

Em 1º de maio de 2002, o Federal Banking Supervisory Office (BAKred) se fundiu com os então Federal Supervisory Offices for Securities Trading (BAWe) e Seguros (BAV) para formar a Federal Financial Supervisory Authority (BaFin).

Regulamentação do mercado financeiro da UE

Em março de 2000, no Conselho Europeu de Lisboa, os Estados-Membros decidiram harmonizar de forma abrangente a regulamentação do mercado financeiro na UE. O FSAP (Plano de Ação de Serviços Financeiros) foi usado como modelo. Tal deverá conduzir a um mercado interno europeu uniforme, aberto e seguro para os serviços financeiros.

Processo lamfalussy

Em julho de 2000, os ministros das finanças europeus contrataram um grupo de especialistas, composto por 7 banqueiros centrais e participantes do mercado, para elaborar um novo e rápido procedimento de regulamentação para a regulamentação do mercado financeiro da UE. Foi assim que surgiu o chamado Comitê de Magos, presidido por Alexandre Lamfalussy. O objectivo era acelerar e flexibilizar todo o processo regulatório, o que deveria permitir uma adaptação mais rápida das directivas comunitárias às alterações do mercado. O procedimento desenvolvido foi adotado em 2001 como procedimento Lamfalussy pelo Conselho Europeu de Estocolmo.

O processo Lamfalussy divide a regulamentação em quatro níveis. O nível 1 baseia-se no procedimento de co-decisão nos termos do artigo 201.º dos Tratados Europeus, sobre o qual o Conselho de Ministros e o Parlamento Europeu decidem sobre questões políticas fundamentais. Ao nível seguinte, o procedimento de comitologia, constituído pelo CESR (Comité dos Reguladores Europeus de Valores Mobiliários) e pelo ESC (Comité Europeu dos Valores Mobiliários), regula numerosos pormenores técnicos. No nível 3, os supervisores nacionais do CARMEVM assumem a coordenação da implementação uniforme das directivas da CE em cada um dos Estados-Membros. Finalmente, no nível 4, a implementação atempada e completa das directivas da CE é verificada pela Comissão da UE.

CESR

O Comité dos Reguladores Europeus de Valores Mobiliários (CESR) é um órgão independente de especialistas em mercados de valores mobiliários, no qual estão representados altos representantes das instituições nacionais de supervisão.

ESC

O Comité Europeu de Valores Mobiliários é o verdadeiro comité de comitologia. Este é composto por representantes dos Estados-Membros e decide sobre o projecto de disposições de execução proposto pelo CARMEVM e apresentado pela comissão.

CEBS

Desde o final de 2003, o processo Lamfalussy também tem sido usado para regular os setores bancário e de seguros. As funções do CARMEVM no setor bancário são assumidas pelo Comité de Supervisores Bancários Europeus (CEBS). No sector dos seguros, as atribuições do CESR são atribuídas ao Comité das Autoridades Europeias de Supervisão dos Seguros e Pensões Complementares de Reforma (CEIOPS).

ESMA

O novo regulador europeu de valores mobiliários ESMA , com sede em Paris, supervisionará as agências de rating a partir de 2011.

EBA

A partir de 2011, a União Europeia também terá uma nova autoridade de supervisão bancária. A EBA, com sede em Londres, tem autoridade para dar instruções diretas aos bancos comerciais e, em caso de crise, obrigar as autoridades nacionais de supervisão a agir.

EIOPA

Como parte da reforma de supervisão em 1 de janeiro de 2011, o anteriormente único comitê consultivo CEIOPS será denominado EIOPA (Autoridade Europeia de Seguros e Pensões Complementares de Reforma) e terá sua sede em Frankfurt am Main. Com a transformação do CEIOPS na autoridade europeia de supervisão de seguros EIOPA, as competências da EIOPA serão significativamente alargadas. Desta forma, a EIOPA pode dirigir decisões individuais vinculativas às instituições de seguros e deve arbitrar em caso de divergências de opinião entre as autoridades de supervisão nacionais. A fim de garantir a estabilidade dos mercados financeiros em caso de crise, a EIOPA deve ser dotada de poderes especiais, podendo obrigar as autoridades nacionais de supervisão a tomar medidas por maioria simples no âmbito das suas responsabilidades.

ESRB

O Conselho Europeu de Risco Sistémico (ESRB) será criado como um novo organismo independente para monitorizar e avaliar os riscos potenciais para a estabilidade do mercado financeiro decorrentes da evolução económica. O ESRB alertará sobre os riscos emergentes em todo o sistema e fará recomendações para mitigar esses riscos.

Relatório De Larosière

O Relatório De De Larosière é um relatório de um grupo de especialistas de alto nível liderado por Jacques de Larosière , o ex-presidente do Fundo Monetário Internacional. O relatório foi publicado em 25 de fevereiro de 2009. Inclui 68 páginas com 36 recomendações sobre a supervisão da situação financeira e dos mercados financeiros europeus, bem como sobre a cooperação europeia entre os órgãos responsáveis ​​e as autoridades de supervisão da UE em matéria de estabilidade financeira, sistemas de alerta rápido e gestão de crises.

Regulamentação do mercado financeiro EUA

Lei Glass-Steagall

A Lei Glass-Steagall se refere a duas leis federais que foram aprovadas pelo então presidente dos EUA, Franklin D. Roosevelt, como resultado da Grande Depressão em 1932 e 1933 . Essas leis viram i.a. a separação institucional dos bancos comerciais e de investimento para evitar o "refinanciamento" da má especulação por meio de depósitos de clientes. Em 1999, a Lei Glass-Steagall foi retirada pelo então presidente Bill Clinton .

Lei Dodd-Frank

O Dodd-Frank Act, também conhecido como Dodd-Frank Wall Street Reform, é a maior e mais significativa intervenção na regulamentação do mercado financeiro dos EUA desde a década de 1930 e é essencialmente baseado na chamada regra de Volcker . Inclui mais de 225 novos regulamentos, incluindo para minimizar o risco do negócio de investimento dos bancos e influencia as competências das 11 autoridades federais dos EUA. A lei foi aprovada pelo governo Obama em 2010 .

Regulamentação do mercado financeiro mundial

O número e a importância dos organismos internacionais aumentaram significativamente nos últimos anos, especialmente após a crise econômica global de 2009. Suas áreas de responsabilidade incluem contabilidade e auditoria das demonstrações financeiras anuais, transparência, bem como lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo.

A Organização Internacional de Comissões de Valores é responsável pela supervisão das agências de classificação. No âmbito desta tarefa, a IOSCO elaborou um código de conduta que ajuda a evitar conflitos de interesses e garante a confidencialidade das informações entre a agência de notação e o investidor.

O Conselho de Estabilidade Financeira é o sucessor do Fórum de Estabilidade Financeira (FSF) desde 2009 e trata do desenvolvimento e implementação das regras de estabilização dos mercados financeiros.

O Comitê de Supervisão Bancária da Basiléia é um fórum de cooperação permanente entre os supervisores bancários nacionais. Seu objetivo é melhorar a supervisão bancária internacional, compartilhando informações e experiências em nível nacional.

  • IAIS

A Associação Internacional de Supervisores de Seguros está empenhada em melhorar a regulamentação dos mercados de seguros em nível internacional e nacional. O objetivo é promover e desenvolver um mercado de seguros bem regulamentado e garantir a estabilidade dos mercados financeiros.

  • Fórum Conjunto

O Fórum Conjunto foi fundado em 1995 sob os auspícios da IOSCO, BCBS e IAIS e é um encontro de representantes de reguladores bancários, de valores mobiliários e de seguros de diferentes países que lidam com a supervisão de conglomerados financeiros .

literatura

  • Lotte Frach: Regulamento do mercado financeiro na Alemanha , Nomos Verlag, agosto de 2010
  • Stefan Schueder: De quanto controle o mercado financeiro internacional precisa? , Optimus Mostafa Verlag, setembro de 2009
  • Bernd Britzelmaier: Regulação ou desregulamentação dos mercados financeiros , Springer Verlag, fevereiro de 2009
  • Beat Bernet: Análise de custo / benefício na regulamentação do mercado financeiro , Haupt Verlag, agosto de 2005
  • Thomas Schürmann, Wulf Hartmann, Hartwig Sprau: The Civil Law Implementation of the Payment Services Directive: Financial Market Crisis and Implementation of the Consumer Credit Directive , Gruyter Verlag, maio de 2010
  • Thomas Hartmann-Wendels, Andreas Pfingsten, Martin Weber: Bankbetriebslehre , Springer Verlag, 2010
  • Viral V. Acharya, Thomas F. Cooley, Matthew P. Richardson, Ingo Walter: Regulating Wall Street: The Dodd-Frank Act and the New Architecture of Global Finance , John Wiley & Sons, novembro de 2010

Links da web

Evidência individual

  1. ↑ Stefan Schueder: Quanto controle o mercado financeiro internacional precisa? , Agosto de 2009, p. 40
  2. ^ Susanne Lütz: Do capitalismo gerenciado ao de mercado? German Finance in Transition , 2000, p. 158
  3. ↑ Lotte Frach: Regulamento do Mercado Financeiro na Alemanha , agosto de 2010, p. 112
  4. ↑ Peter Koch: 100 anos de supervisão uniforme de seguros na Alemanha , 2001, p. 1467/1468
  5. ^ Lotte Frach: A participação do grupo de interesse no processo de Lamfalussy. Uma nova qualidade de legitimidade participativa? , 2005, pp. 6/7.