Título de cupom zero

A obrigação de cupão zero (Inglês obrigação de cupão zero , em língua alemã e de obrigações de cupão zero , zero, de obrigações ou de zero vínculo chamado) é um tipo especial de vínculo em que há atuais taxas de juros são pagos. Em termos gerais, tratam-se de obrigações com taxas de juro fixas, elevada fungibilidade e volatilidade, na maioria dos casos opções de cancelamento fortemente restritas e predominantemente de longo prazo, em que os juros e juros compostos são reinvestidos e pagos no final do prazo. Os juros ao longo de todo o prazo são expressos exclusivamente pela diferença entre o menor preço de emissão e o maior preço de resgate. Em outras palavras, é um título sem cupons .

Spread e curso

O título de cupom zero é muito menos comum do que o título de cupom padrão . No entanto, é frequentemente usado para representar a parte de garantia de fundos de garantia ou certificados de garantia . Títulos de cupom zero também são criados por meio de remoção de títulos .

Normalmente, o valor nominal do título de cupom zero é pago no final do prazo. Seu preço de emissão tem então um grande desconto correspondente .

Na forma especial de cobrador de juros , que difere desta , a emissão é pelo valor nominal e o título acumula juros (juros fixos ou juros ajustados à taxa de mercado) até o final do prazo.

Avaliação

O título de cupom zero é avaliado usando a seguinte fórmula:

${\ displaystyle \ mathrm {valor monetário} = {\ frac {\ mathrm {valor nominal}} {{(1 + i)} ^ {n}}} ~~~~ \ Longleftrightarrow ~~~~ i = {\ sqrt [{ n \,}] {\ frac {\ mathrm {valor nominal}} {\ mathrm {valor em dinheiro}}}} - 1}$

no qual

• i = taxa de juros de mercado aplicável para o prazo do título
• n = tempo de trânsito medido em períodos

Se você comprar um título de cupom zero z. B. por € 50 (valor presente) e ao final de um prazo de 10 anos você recebe € 100 (valor nominal), isso corresponde a uma taxa de juros anual de aproximadamente 7%:

${\ displaystyle i = {\ sqrt [{10 \,}] {\ frac {\ mathrm {100}} {\ mathrm {50}}}} - 1 \ approx 0 {,} 07 = 7 \, \%}$

Riscos de Investimento

Uma vez que nenhum reembolso é feito durante a vigência de um título de cupom zero e a receita não pode ser reinvestida, os títulos de cupom zero são altamente voláteis - seu preço reage mais fortemente do que o de títulos com cupom às flutuações na taxa de juros do mercado. Portanto, os títulos de cupom zero apresentam um alto risco de preço . Em outras palavras: a duração de um título de cupom zero sempre corresponde exatamente ao seu prazo remanescente e é, portanto, maior do que a duração de um título de cupom. Isso significa que o título de cupom zero tem um nível comparativamente alto de sensibilidade à taxa de juros .

Essa alta sensibilidade à taxa de juros pode ser crítica se um investidor tiver que vender um papel com um longo prazo remanescente e as taxas de juros de mercado tiverem subido desde a compra.

Tratamento tributário

No caso de investimentos em ativos privados , de acordo com a legislação tributária da República Federal da Alemanha, a tributação dos rendimentos deve ser feita apenas no vencimento dos títulos ou antes da venda, de modo que ocorra o reinvestimento implícito da receita de juros bruta aritmética. Nos ativos empresariais essa possibilidade não existe se o contribuinte contabilizou.

Outros sistemas jurídicos, como os EUA, tributam anualmente uma taxa de juros fictícia sobre os investimentos com cupom zero.

Tratamento contábil de acordo com a lei comercial alemã

De acordo com a legislação comercial alemã, os títulos de cupom zero são reconhecidos ao custo amortizado. Os juros vencidos na data do balanço aumentam o valor como uma adição. Os títulos de cupom zero são considerados inovações financeiras e, portanto, são tributados de acordo com a emissão ou o rendimento do mercado.

literatura

• Carsten Bentlage: Análise comercial e tributária de obrigações zero. Deutscher Universitätsverlag, Wiesbaden 1996, ISBN 3-8244-6301-6 (também: Halle-Wittenberg, University, dissertation, 1995).

Links da web

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Evidência individual

1. ↑ Roger Zantow, Josef Dinauer: finanças da empresa. Os princípios básicos da gestão financeira moderna. 4ª edição atualizada. Pearson Studium, Munich 2016, ISBN 978-3-86894-290-3 , página 251.
2. ↑ Carsten Bentlage: Análise do direito tributário e comercial de obrigações zero, Gabler Edition Wissenschaft, Wiesbaden 1996, ISBN 3-8244-6301-6 , aqui página 11
3. ^ Beck'sches Steuerberater-Handbuch. 14, 2013/2014, ISSN  0930-2301 , Rn. 456 e segs.