Crescimento da oferta monetária

Sob crescimento monetário , um aumento que é uma quantidade de dinheiro (agregado monetário M3 entendido no espaço do euro). Os bancos centrais das respectivas áreas monetárias procuram controlar a oferta de moeda com instrumentos de política monetária, em particular fixando a taxa básica de juros ou implementando medidas não convencionais, como a flexibilização quantitativa . O principal objetivo aqui é garantir a estabilidade do nível de preços .

Classificação conceitual

Na sua estratégia de política monetária, formulada em 1998, o Banco Central Europeu (BCE) atribui um papel especial à massa monetária . Isso reflete que, em última análise, a inflação tem causas monetárias a médio e longo prazo. Jean-Claude Trichet , ex-presidente do BCE: "Existe uma relação de longo prazo entre o crescimento monetário e a inflação ". A estreita relação que existe entre a oferta de moeda e os preços, de acordo com um princípio fundamental da economia a médio prazo, sugere que a análise de tendências persistentes na evolução da oferta de moeda é de crucial importância para qualquer banco central que pretenda manter a estabilidade de preços.

Provedor de dinheiro

Banco Central

O provedor de dinheiro dominante que fornece a base monetária à economia na forma de oferta de moeda do banco central por meio dos bancos comerciais é o banco central (na Europa, é o BCE ). Ao mesmo tempo, também influencia a oferta de dinheiro para os não-bancos : intermediários financeiros , o estado e o exterior.

Bancos comerciais

Os bancos comerciais sacam dinheiro de depósitos ao conceder empréstimos ou ao comprar ativos , que constituem a maior parte da oferta monetária em circulação . O aumento na oferta de dinheiro é, portanto, em grande parte devido à criação de dinheiro por bancos comerciais privados .

País

O estado pode influenciar a oferta de dinheiro liquidando parte de seus saldos de caixa ou recebendo pagamentos do exterior ou empréstimos do banco central.

Controle de oferta de dinheiro

Os bancos centrais podem influenciar a oferta de moeda por meio de dois instrumentos de política monetária

O principal instrumento aqui são as operações de mercado aberto . Isso influencia a quantidade disponível de moeda do banco central , que - com exceção do dinheiro - não pode ser usada por famílias privadas e empresas não financeiras para transações, uma vez que elas não mantêm contas no banco central. A compra de títulos pelo banco central, portanto, aumenta a quantidade de moeda do banco central, mas tem apenas efeitos indiretos sobre a oferta de moeda . Isso só aumenta se os títulos forem comprados por não bancos (por meio de bancos como intermediários) ou se as taxas de juros caírem como resultado de tal operação e isso estimular a demanda e a concessão de crédito. A conexão entre a moeda do banco central e a oferta de moeda é particularmente importante em tempos de crise, por ex. B. em uma armadilha de liquidez , apenas muito fraca.

Uma causa exógena do aumento da oferta monetária expandida, tal como M3 pode, e. Isso aconteceu, por exemplo, como resultado da mudança dos investidores de títulos do governo para fundos do mercado monetário - já que o M3 não contém títulos do governo.

Efeitos

Devido à crescente criação de dinheiro no sistema de crédito, a oferta monetária circulante pode aumentar ou diminuir dependendo do ciclo de negócios. Muito pouco dinheiro pode levar à crise de crédito, recessão e deflação . Uma quantidade crescente de dinheiro pode levar a uma maior demanda por bens . Se as capacidades para o fornecimento de uma maior oferta de bens não puderem ser criadas com rapidez suficiente, e. B. devido a um hiato do produto fechado ou gargalos em certos mercados de bens, a expansão da oferta de moeda leva a aumentos de preços nos mercados de bens, i. H. à inflação.

inflação

A inflação é, por um lado, um aumento do preço dos bens e serviços e, por outro lado, a inflação . A inflação ocorre quando a demanda por moeda aumenta mais rapidamente do que a quantidade de bens (produzidos) ( PIB ).

Perspectiva moderna

No curto prazo, as mudanças no crescimento monetário afetam principalmente a produção, não a inflação. Somente no médio prazo haverá qualquer sinal de conexão entre o crescimento da oferta de moeda e a inflação. Também é importante o fato de que o banco central pode controlar o agregado monetário M3 muito menos do que o agregado monetário M1 . Estes efeitos também podem ser observados no fato de que o crescimento do M3 no passado muitas vezes esteve longe da meta anunciada pelo banco central.

Medição do crescimento monetário

Para medir este crescimento, o Conselho do BCE especificou uma taxa de crescimento para o stock monetário M3 como valor de referência. Isso é determinado com base em hipóteses de médio prazo sobre a tendência de crescimento real do PIB e a velocidade do M3 . O valor de referência para o crescimento da massa monetária pretende estar em conformidade com a definição do Conselho do BCE de estabilidade do nível de preços e servir para atingir este objectivo central do BCE .

Valor de referência para o crescimento da oferta de dinheiro

É o valor para o crescimento a médio prazo do agregado monetário M3 que o BCE anunciou no âmbito do "segundo pilar" da sua estratégia de política monetária. O valor está atualmente (e desde o início da UEM ) em 4,5% aa

Desenvolvimento do crescimento monetário

Em Fevereiro de 2008, o BCE reportou um aumento da massa monetária do M3 de 11,3% ao longo do ano. O crescimento manteve-se assim bastante acima da taxa de referência do BCE de 4,5%. De acordo com o banco central, o forte crescimento da massa monetária acarreta um risco ascendente para a evolução dos preços no médio a longo prazo.

bibliografia

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Evidência individual

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