Contrato de frete encaminhado

Um Forward Freight Agreement (FFA) é uma transação a termo que permite aos parceiros contratuais (normalmente armadores e fretadores) fixar uma taxa de frete para uma carga específica em uma rota específica com antecedência.

fundos

Os FFAs em massa evoluíram do BIFFEX (um contrato futuro de índice negociado no LIFFE ). Os índices futuros representavam uma cesta de três tamanhos de navios que se moviam de maneira diferente e também em direções opostas. As casas comerciais anunciaram a necessidade de proteger suas posições de frete mais especificamente. Os FFAs podem ser usados ​​para garantir uma rota de índice específica que oferece um hedge muito mais preciso. Em 1992, chegou a hora e o primeiro FFA foi negociado. Desde então, os FFAs foram firmemente estabelecidos no transporte como parte do componente de frete.

Muita coisa aconteceu desde 1992. O Baltic Freight Index (desde 1999 Baltic Dry Index ) desenvolveu-se ainda mais e foi dividido para que Capesize , Panamax , Supramax e Handysize (tamanhos de navios diferentes) recebessem cada um um índice separado. Os FFAs para petroleiros surgiram em 1998 com a criação do Baltic Dirty Tanker Index (BDTI) e do Baltic Clean Tanker Index (BCTI). Eles representam o elo que faltava entre os mercados díspares dos mercados de commodities subjacentes.

O mercado de Tanker FFA (Forward Freight Agreement) cobre uma série de rotas padrão de navios petroleiros, levando em consideração as diferentes unidades de transporte. O petróleo bruto é transportado em maiores quantidades e, portanto, também em navios maiores, enquanto o óleo refinado é transportado em menores quantidades. O avanço no mundo financeiro veio com as primeiras oportunidades de compensação em 2001. Esse movimento trouxe mais volume de negociação e liquidez ao mercado. O volume mensal negociado para o segmento a granel ultrapassou a marca de 3 milhões de lotes em 2008.

Os FFAs são um dos derivados da carga . O FFA é usado nas principais rotas comerciais da indústria de petroleiros e produtos a granel. Os FFAs são acordos bilaterais Over The Counter ( OTC ) entre comerciantes / clientes (base principal-para-principal) e, como tal, são flexíveis na sua concepção, mas não são negociados na bolsa de valores.

Um FFA é processado por meio de pagamento e não certifica qualquer reclamação de capacidade de carga ou transporte de mercadorias. Um FFA regula:

  1. a rota compatível,
  2. o dia, mês e ano da liquidação,
  3. o tamanho do contrato,
  4. e a taxa do contrato na qual o pagamento da compensação é baseado.

O pagamento é feito em até cinco dias a partir da data de faturamento. O valor base dos FFAs é um índice de preços selecionado que se baseia nos preços de diferentes rotas e tamanhos ou tipos de navios. Esses índices são publicados diariamente pelo Baltic Exchange . A compensação costuma ser feita em relação à média do preço do índice ao longo de vários dias de negociação.

conceito

A principal diferença entre um FFA e um afretamento físico é que no comércio de papel, não há possibilidade ou necessidade de movimentação de navio ou carga. Isso resulta em uma flexibilidade na proteção contra riscos muito maior do que era possível com o uso de métodos tradicionais. Em qualquer caso, o FFA será liquidado em termos monetários contra o índice verificado pelo Baltic Exchange na data de liquidação.

Duas partes concordam com o preço de um FFA para uma rota específica e, portanto, em uma data de vencimento no futuro. Uma das partes atua como comprador, a outra como vendedor. Se a data de vencimento for atingida e o preço de ajuste for superior ao preço de contrato acordado para o FFA, o vendedor paga ao comprador a diferença entre o preço de contrato e o preço de ajuste. Se o preço de ajuste for inferior ao preço do contrato, o comprador compensa o vendedor com base nessa diferença.

Ao negociar uma rota individual, o preço de ajuste padrão é calculado a partir da média dos últimos sete ou dez dias-índice publicados pelo Baltic Exchange no mês relevante. Se, no entanto, um período for negociado, a média de todos os dias do índice é usada para determinar o preço de ajuste padrão. Por acordo mútuo, duas partes contratantes também podem concordar em uma base diferente para determinar o preço de ajuste. Um bom exemplo pode ser encontrado no site alstertrader.de.

Futuros de frete

Além dos contratos a termo de frete não negociados em bolsa, individualmente modificáveis, existem derivados de frete padronizados negociados em bolsa (no que diz respeito à rota), os futuros de frete. São negociados na International Maritime Exchange (IMAREX) e na New York Mercantile Exchange (NYMEX). As câmaras de compensação conectadas das duas bolsas atuam como parceiros comerciais na negociação de futuros e, portanto, oferecem um serviço de compensação para os títulos negociados. A vantagem do Freight Futures sobre os Freight Forward está na compensação . Isso elimina o risco de crédito do parceiro comercial. Uma desvantagem surge da flexibilidade reduzida dos produtos padronizados. 19 rotas são negociadas em IMAREX e 9 rotas (excluindo petroleiros) em NYMEX.

FFAs híbridos

Os FFAs híbridos são frete para os quais um serviço de compensação é oferecido pela LCH.Clearnet e SGX AsiaClear . O serviço é oferecido de forma a excluir o risco de crédito do parceiro comercial.

Opções de frete OTC

As opções de frete têm uma rota de negociação selecionada como valor base e o preço médio correspondente dos pregões anteriores como preço base. A opção funciona como seguro de preço. As opções de frete são estruturadas como opções asiáticas e possuem vencimentos mensais, trimestrais e anuais. A principal razão para se projetar como opções asiáticas é a relativa vulnerabilidade do mercado de opções de frete ainda imaturo à manipulação de preços.

Visão geral do mercado

O mercado internacional de contratos de frete a termo é estimado em cerca de 155 bilhões de dólares . As taxas FFA são uma estimativa dos preços de mercado futuros. No entanto, a incerteza de preços permanece alta.

Evidência individual

  1. ↑ derivados de frete declarados: alstertrader.de , 1º de abril de 2009.
  2. ^ Financial Times. (Europa), 18 de julho de 2009, p. 21.
  3. ↑ Wolfgang Bessler, Wolfgang Drobetz, Jörg Seidel: Os fundos do navio como uma nova classe de ativos: uma análise empírica da relação entre os preços à vista e a prazo nos mercados de frete . In: Journal of Asset Management . fita 9 , 2008, p. 102-120 , doi : 10.1057 / jam.2008.14 .